>> 華泰證券-特朗普國會演講：美國優(yōu)先宣言-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
易峘,胡李鵬 |
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北京時間2025年3月5日上午，美國總統(tǒng)特朗普向國會聯(lián)席會議發(fā)表演講，反復(fù)強調(diào)上任一個多月的成績，并對前任總統(tǒng)拜登提出批評。特朗普對政策的表態(tài)與此前大體一致：整體較為親商，強調(diào)去監(jiān)管，呼吁對居民和企業(yè)減稅，并詳細列舉企業(yè)加碼美國投資的案例；稱贊政府效率部（DOGE）所取得的成績；強調(diào)關(guān)稅能夠帶來財政收入，促進制造業(yè)回流，但也暗示對墨西哥的關(guān)稅可能有商榷的空間；通過增加能源供給實現(xiàn)降通脹；致力于實現(xiàn)中東、俄烏的和平。往前看，特朗普政策內(nèi)生的矛盾性以及政策的隨機性，疊加DOGE對政府支出和政府職能的沖擊，可能加大增長的不確定性，推升市場波動率，以及壓低美股估值。
北京時間2025年3月5日上午，美國總統(tǒng)特朗普向國會聯(lián)席會議發(fā)表演講，時長達到創(chuàng)記錄的2個小時。特朗普在演講中反復(fù)強調(diào)上任一個多月的成績，基本遵循“民主黨留下了失敗的遺產(chǎn)、特朗普正在采取行動解決、目前已取得的成果”這一邏輯。特朗普還打破不直接點名批評前任總統(tǒng)的慣例，12次直接提到拜登，并將當前通脹和經(jīng)濟遇到的問題歸咎于拜登政府，稱其從拜登政府繼承了一場“經(jīng)濟災(zāi)難”（economic catastrophe）。民主黨也對特朗普的演講進行抵制：多位民主黨議員提前離場，甚至一名議員因直接大聲抗議特朗普而被眾議院議長驅(qū)逐?？傮w而言，本次演講所涉及的移民、政府改革、去監(jiān)管、財稅政策、關(guān)稅、外交、國防、司法和社會文化等領(lǐng)域，并未給出太多新增信息，與此前的表態(tài)基本一致；特朗普本次演講更加類似于一種繼續(xù)推進其議程的政治宣言，正如其在演講首段所說的“我們剛剛開始”（we are just getting started）。具體如下所示。
移民：大力推動驅(qū)逐政策，呼吁國會給予資金支持。移民是特朗普最早采取行動，并取得較為確定成果的領(lǐng)域，2025年1月美國南部邊境逮捕人數(shù)出現(xiàn)大幅下降，由拜登時期峰值30萬人/月降至6萬人/月。特朗普回顧了就任以來所采取的移民舉措，即宣布南部邊境進入國家緊急狀態(tài)、派遣軍隊參與邊境驅(qū)逐行動等，呼吁國會“毫不拖延”提供資金以推進驅(qū)逐議程。此外，特朗普還在移民問題上訴諸具體案例以獲得共鳴，闡述其簽署的萊利法案以及通過行政令紀念被移民殺害的女孩的舉措。雖然在整個演講期間民主黨議員對特朗普采取了各種對抗性措施，但在其談?wù)撘泼駟栴}時，獲得了部分民主黨議員的認同和掌聲，可能是由于非法移民問題是兩黨之間的“公約數(shù)”。同時，特朗普也宣稱他的移民“金卡”將會很快實行，并宣稱將為美國帶來更多優(yōu)質(zhì)人才、為企業(yè)創(chuàng)造財富和補充國家稅收。
政府改革：延續(xù)將官僚系統(tǒng)敵對化的敘事，強調(diào)政府效率部（DOGE）取得的成績。特朗普就任一個多月以來，在政府改革采取了大量措施，但內(nèi)核仍是“政治任命人員/民眾-職業(yè)官僚”對立的敘事。在演講中，特朗普利用一些較為“戲劇性”的例子來證明DOGE在清除腐敗和政府浪費上所取得的成就，比如，特朗普宣稱“發(fā)現(xiàn)數(shù)千億美元的欺詐行為”，特別是在社保系統(tǒng)中存在以百萬計的年齡不可思議的老年人。特朗普如此針對性地提及社保系統(tǒng)，或與當前美國財政預(yù)算決議相關(guān)，2025財年的預(yù)算決議的一個焦點是削減支出，共和黨可能以社保、醫(yī)保系統(tǒng)存在嚴重浪費和欺詐為由，作為削減支出的一個潛在切入點。
去監(jiān)管和能源政策：終結(jié)拜登的“綠色新政”，實現(xiàn)美國能源獨立。在去監(jiān)管方面，特朗普指出，其上任后凍結(jié)聯(lián)邦招聘以及新的聯(lián)邦法規(guī)，并要求每制定一項新法規(guī)，必須廢除十條舊法規(guī)。此外，特朗普著重強調(diào)其在環(huán)保與能源領(lǐng)域的政策，包括終止“綠色騙局”（Green New Deal Scam），退出《巴黎協(xié)議》、結(jié)束拜登政府期間的電動車強制令。在具體細節(jié)上，特朗普提供了兩個新增信息，一是宣告其政府正在阿拉斯加建立一個巨型天然氣管道，或?qū)槿枕n等國輸送天然氣；二是預(yù)告將在本周晚些時間推出政策擴大美國國內(nèi)的礦產(chǎn)和稀土生產(chǎn)。
財稅政策：呼吁通過減稅法案，并宣稱將在不久的將來實現(xiàn)聯(lián)邦預(yù)算平衡。特朗普要求國會實現(xiàn)永久性延期2017年減稅法案（TCJA），并對小費、加班費、社保福利實施免稅，與此前的主張一致。此外，特朗普本次還提及如果汽車在美國本土進行制造，車貸利息將享受免稅待遇。最后，特朗普宣稱將會通過加征關(guān)稅、販賣移民金卡、減少政府浪費、杜絕社保欺詐等方式補充財政收入，在不久的將來實現(xiàn)平衡預(yù)算。
關(guān)稅：確認4月2日將執(zhí)行對等關(guān)稅，但暗示對墨西哥關(guān)稅有商榷空間。特朗普承諾將會在4月2日如期實施對等關(guān)稅，除了已經(jīng)加征關(guān)稅的對美順差大國，特朗普還提到了歐盟、中國、巴西、印度、韓國等國家和地區(qū)。但特朗普強調(diào)，對墨西哥的關(guān)稅威脅使得墨西哥首次交出29個毒販的名單，顯示其將關(guān)稅作為一種談判的手段，暗示對墨西哥關(guān)稅可能有商榷空間。但是特朗普也在演講中稱贊關(guān)稅“保護國家靈魂”（protecting the soul of ourcountry），能夠用來補充財政收入，實現(xiàn)制造業(yè)回流。例如，特朗普宣稱應(yīng)該廢除拜
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