>> 光大證券-AI行業(yè)跟蹤報告第59期：DeepSeek拉動算力租賃需求高增-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉凱,朱宇澍 |
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1、阿里投資巨額資金用于云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘2月24日宣布，未來三年，阿里將投入超過3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過去十年總和。這也創(chuàng)下中國民營企業(yè)在云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模投資紀(jì)錄。目前，阿里巴巴通義千問大模型已成為全球知名的開源模型。吳泳銘表示，3800億元巨額資金繼續(xù)投入，能極大提振相關(guān)產(chǎn)業(yè)信心，同時也代表著阿里一如既往相信未來、投資未來。
阿里巴巴財報數(shù)據(jù)顯示，3QFY2025（截至2024年12月31日）營收同增7.6%，歸屬于普通股股東凈利潤同增239.1%。1-3QFY2025實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7598.93億元，同比增長5.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤1170.88億元，同比增長53.1%，實(shí)現(xiàn)非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤1282.75億元，同比減少3.6%。單季度拆分來看，3QFY2025實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2801.54億元，同比增長7.6%，實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤489.45億元，同比增長239.1%，實(shí)現(xiàn)非公認(rèn)會計準(zhǔn)則凈利潤510.66億元，同比增長6.5%。
阿里巴巴在2025年1月推出旗艦版模型Qwen2.5Max，在公認(rèn)基準(zhǔn)測試中取得全球領(lǐng)先成績，且截至2025年1月31日，基于Qwen家族模型在HuggingFace上開發(fā)的衍生模型超過90000個，使其成為全球最大的AI模型家族之一。AI熱度持續(xù)提升的背景下，公司的云計算平臺+AI模型可以承載大量相關(guān)需求，業(yè)績表現(xiàn)有望進(jìn)一步提振。
2、DeepSeek-R1發(fā)布，性能對標(biāo)Open AIo1
2025年01月20日，DeepSeek正式發(fā)布DeepSeek-R1，并同步開源模型權(quán)重。DeepSeek-R1在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩OpenAI o1正式版。
DeepSeek蒸餾小模型超越OpenAI o1-min。DeepSeek官方在開源DeepSeek-R1-Zero和DeepSeek-R1兩個660B模型的同時，通過DeepSeek-R1的輸出，蒸餾了6個小模型開源給社區(qū)，其中32B和70B模型在多項(xiàng)能力上實(shí)現(xiàn)了對標(biāo)OpenAI o1-mini的效果。
DeepSeek開放許可證和用戶協(xié)議。為了推動和鼓勵開源社區(qū)以及行業(yè)生態(tài)的發(fā)展，在發(fā)布并開源R1的同時，DeepSeek同步在協(xié)議授權(quán)層面也進(jìn)行了如下調(diào)整：
1）模型開源License統(tǒng)一使用MIT。DeepSeek曾針對大模型開源的特點(diǎn)，參考當(dāng)前行業(yè)的通行實(shí)踐，特別引入DeepSeek License為開源社區(qū)提供授權(quán)，但實(shí)踐表明非標(biāo)準(zhǔn)的開源License可能反而增加了開發(fā)者的理解成本。為此，此次Deepseek的開源倉庫（包括模型權(quán)重）統(tǒng)一采用標(biāo)準(zhǔn)化、寬松的MITLicense，完全開源，不限制商用，無需申請。
2）產(chǎn)品協(xié)議明確可“模型蒸餾”。為了進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)的開源和共享，DeepSeek決定支持用戶進(jìn)行“模型蒸餾”。DeepSeek已更新線上產(chǎn)品的用戶協(xié)議，明確允許用戶利用模型輸出、通過模型蒸餾等方式訓(xùn)練其他模型。
登錄DeepSeek官網(wǎng)或官方App，打開“深度思考”模式，即可調(diào)用最新版DeepSeek-R1完成各類推理任務(wù)。
DeepSeek-R1 API服務(wù)定價為每百萬輸入tokens 1元（緩存命中）/ 4元（緩存未命中），每百萬輸出tokens 16元。
3、海南華鐵深度布局算力租賃
根據(jù)海南華鐵2024年5月7日公告，公司擬投資10億元開展智算業(yè)務(wù)，通過向客戶提供GPU級的高端算力資源租賃及增值技術(shù)服務(wù)取得收益。公司將采購芯片、服務(wù)器等算力相關(guān)設(shè)備，并對算力設(shè)備進(jìn)行組網(wǎng)、調(diào)試、壓力測試，搭建完成智算中心。智算中心建成后，公司將積極推進(jìn)與高校、科研院所、AI大模型、自動駕駛、游戲傳媒、生命科學(xué)、高端制造業(yè)、機(jī)器人等各領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)客戶合作，為其提供智能算力租賃，在數(shù)據(jù)海量增加、算法模型愈加復(fù)雜及應(yīng)用場景更為深入的情形下，滿足新興產(chǎn)業(yè)的新型生產(chǎn)力需求。2025年1月6日公司在互動平臺表示，目前累計簽約算力服務(wù)金額已達(dá)24.75億元，將根據(jù)合同約定向合作方提供為期3-5年的長期算力服務(wù)，合計交付智算設(shè)備超6億元。
2025年3月5日公司發(fā)布關(guān)于子公司簽署《算力服務(wù)協(xié)議》的公告。近日，公司全資子公司海南華鐵大黃蜂建筑機(jī)械設(shè)備有限公司與杭州X公司簽訂了《算力服務(wù)協(xié)議》，約定華鐵大黃蜂為X公司提供算力服務(wù)，算力服務(wù)期5年，預(yù)計合同總金額為36.9億元（含稅）。本次合同的履行預(yù)計有利于拓展公司算力服務(wù)業(yè)務(wù)的市場，提升公司的盈利能力及核心競爭力，促進(jìn)公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。本合同為算力服務(wù)合同，合同履行期限較長，預(yù)計平均每年產(chǎn)生營業(yè)收入約7億元。
公司開展智算業(yè)務(wù)的優(yōu)勢：
?。?）高效的資金利用率，突破發(fā)展瓶頸：近年來，公司通過與銀行、融資租賃等幾十家金融機(jī)構(gòu)的良好合作，高效使用資金實(shí)現(xiàn)營業(yè)規(guī)模高速增長。此外，公司在原有業(yè)務(wù)中已成功開拓出輕資產(chǎn)模式，通過引入外部資金或資產(chǎn)閑置方，解決設(shè)備行業(yè)需大量資金的天然劣勢。公司原有業(yè)務(wù)的輕資產(chǎn)模式分為合資公司和轉(zhuǎn)租模式。例如公司與東陽市城投合資成立公司浙江城投華鐵（管
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