>> 財通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)跟蹤分析報告：關(guān)稅反制或推動糧價上行，加強(qiáng)種源自主可控-250306
| 上傳日期： |
2025/3/6 |
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| 505KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
肖珮菁 |
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事件1：我國對美進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品加征關(guān)稅。2025年3月4日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品加征關(guān)稅，包括：1）對雞肉、小麥、玉米、棉花加征15%關(guān)稅；2）對高粱、大豆、豬肉、牛肉、水產(chǎn)品、水果、蔬菜、乳制品加征10%關(guān)稅。
事件2：2025年政府工作報告發(fā)布。2025年3月5日，國務(wù)院總理李強(qiáng)作政府工作報告，其中農(nóng)業(yè)相關(guān)的政府工作任務(wù)有“持續(xù)增強(qiáng)糧食等重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)產(chǎn)保供能力”、“扎實(shí)推進(jìn)農(nóng)村改革發(fā)展”等。
關(guān)稅反制或推動糧食價格上漲。我國大豆、高粱自給率較低，2024年進(jìn)口量占消費(fèi)量分別為82.8%和91.2%，美國進(jìn)口占中國消費(fèi)量分別為17.4%和59.8%，其中大豆對美依賴度逐步降低，高粱在飼料原料中對玉米有一定替代性；我國玉米和小麥自給率相對較高，2024年進(jìn)口量占消費(fèi)量分別為4.4%和7.4%，美國進(jìn)口占中國消費(fèi)量分別為0.7%和1.3%。加征關(guān)稅對美依賴度較高的作物影響較大，進(jìn)口成本提高或進(jìn)口量的減少，均可能推動糧食價格回升。
關(guān)稅反制對養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈影響預(yù)計(jì)有限。我國豬肉、雞肉當(dāng)前自給率相對較高（2024年豬肉、雞肉進(jìn)口量占消費(fèi)量比例分別為3.0%、6.6%），加征關(guān)稅對國內(nèi)供給量和價格影響較小。但加征關(guān)稅或通過影響豆粕、玉米等原料價格，傳導(dǎo)至飼料及養(yǎng)殖行業(yè)的成本上行。龍頭飼料企業(yè)在配方研發(fā)上具備優(yōu)勢，影響有限。養(yǎng)殖行業(yè)成本上行或增加養(yǎng)殖企業(yè)盈利壓力，或加速行業(yè)產(chǎn)能去化，能夠持續(xù)在生產(chǎn)管理過程中實(shí)現(xiàn)降本增效的企業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)大競爭優(yōu)勢。
糧食安全為重中之重，加快科技成果大面積推廣。2025政府工作報告提出，要“穩(wěn)定糧食播種面積，主攻單產(chǎn)和品質(zhì)提升”，“加快先進(jìn)適用農(nóng)機(jī)裝備研發(fā)應(yīng)用和農(nóng)業(yè)科技成果大面積推廣”，轉(zhuǎn)基因生物育種為農(nóng)業(yè)科技成果之一，其有序推廣有利于我國糧食產(chǎn)量和品質(zhì)的提升，有利于行業(yè)競爭格局的改善，對我國保障糧食安全和推進(jìn)種業(yè)振興具有重要意義。
投資建議：我們認(rèn)為此次對美國進(jìn)口產(chǎn)品加征關(guān)稅，或推動進(jìn)口依賴度較高的糧食價格上漲，并且2025年政府報告提出要加快農(nóng)業(yè)科技成果大面積推廣，轉(zhuǎn)基因推廣進(jìn)程有望加速。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：荃銀高科、豐樂種業(yè)、康農(nóng)種業(yè)、隆平高科、大北農(nóng)等。
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