>> 廣發(fā)期貨-《有色》日?qǐng)?bào)-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周敏波,張若怡,林嘉旎 |
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錫觀點(diǎn)
供應(yīng)方面，緬甸佤邦地區(qū)此前發(fā)布辦理開(kāi)采、選廠、探礦許可證的通知，但實(shí)際落地恢復(fù)生產(chǎn)仍需時(shí)間，關(guān)注后續(xù)錫礦生產(chǎn)情況，國(guó)內(nèi)冶煉廠加工費(fèi)持續(xù)低位運(yùn)行，現(xiàn)實(shí)礦端維持緊張。需求方面，全球半導(dǎo)體銷售額雖延續(xù)增長(zhǎng)，但同步增速持續(xù)放緩，下游畏高情緒較強(qiáng)，需求恢復(fù)偏緩，下游訂單反饋偏弱。庫(kù)存方面，春節(jié)累庫(kù)幅度不及往年，或受到供給側(cè)偏緊影響。綜上所述，受礦端現(xiàn)實(shí)緊張影響，疊加宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，特朗普推遲加墨關(guān)稅執(zhí)行時(shí)間，預(yù)計(jì)短期錫價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，中長(zhǎng)期關(guān)注供給側(cè)恢復(fù)節(jié)奏。
鎳觀點(diǎn)
昨日滬鎳盤面震蕩上行，現(xiàn)貨價(jià)格同步提振。宏觀方面，海外近期俄烏沖突緩和宏觀情緒暫穩(wěn)，關(guān)國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)再度擴(kuò)張，數(shù)據(jù)顯示美國(guó)2月ISM制造業(yè)指數(shù)50.3，預(yù)期50.8，前值50.9；國(guó)內(nèi)兩會(huì)"陸續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)對(duì)政策有所期待。產(chǎn)業(yè)層面，曰內(nèi)精煉鎳現(xiàn)貨成交整體一般。貿(mào)易商逐步更換報(bào)價(jià)合約至2504，各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中有跌。菲律賓北部礦山Eramen招標(biāo)，成交價(jià)格環(huán)比略有下跌;蘇拉威西礦區(qū)仍處下雨天氣、印尼市場(chǎng)鎳礦供應(yīng)仍偏緊，3月內(nèi)貿(mào)升水上漲1-2美元去至+19-20，整體價(jià)格維持上漲趨勢(shì)，印尼推出新的內(nèi)貿(mào)基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算方式，礦端動(dòng)態(tài)仍需關(guān)注。電鍍合金需求穩(wěn)?。绘囪F價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勁，部分鋼廠入場(chǎng)采購(gòu)鎳鐵，集中成交在995元/鎳(到廠含稅)附近。硫酸鎳價(jià)格維持弱穩(wěn)，目前鹽廠維持虧損，部分鎳鹽廠有減停產(chǎn)操作。但下游需求依舊難有好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)社庫(kù)小減，保稅區(qū)基本持穩(wěn)，庫(kù)存對(duì)基本面仍有施壓?？傮w上，海外宏觀暫穩(wěn)，國(guó)內(nèi)“兩會(huì)”推進(jìn)提振市場(chǎng)情緒，印尼消息反復(fù)，原料鎳礦堅(jiān)挺對(duì)盤面支撐比較明確，無(wú)超預(yù)期因素盤面向上仍有壓力，短期預(yù)計(jì)鎳價(jià)區(qū)間震蕩為主，主力區(qū)間參考122000-130000，繼續(xù)關(guān)注宏觀變化及礦端動(dòng)向。
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