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銅
　　【市場(chǎng)回顧】
　　1.期貨：今日滬銅2503合約收于78160元，漲幅1.55%，滬銅指數(shù)增倉23320手至51.52萬手。
　　2.現(xiàn)貨:今日上海均價(jià)報(bào)貼水15元/噸，較上一交易日漲25元/噸，上海地區(qū)緩慢去庫存為市場(chǎng)提供支撐，距離滬期銅2503合約的最后交易日僅剩一周,升貼水預(yù)計(jì)將逐步接近交割邏輯,趨向平水。廣東和華北地區(qū)均持平上一交易日，分別報(bào)貼水15元/噸和210元/噸。
　　【重要資訊】
　　1.截至3月6日周四，SMM全國主流地區(qū)銅庫存較周一下降0.9萬噸至36.80萬噸，較上周四下降0.81萬噸，為春節(jié)后首次周度去庫，SMM認(rèn)為庫存拐點(diǎn)已經(jīng)到來。展望后市，由于出口窗口已經(jīng)打開，未來不論國產(chǎn)銅還是進(jìn)口銅的到貨量都將減少。下游消費(fèi)方面，盡管銅價(jià)有所走高但幅度并不算太大，隨著旺季來臨下游企業(yè)的開工率將持續(xù)走高，預(yù)計(jì)下周消費(fèi)量將好于上周。因此下周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周度庫存將繼續(xù)下降。
　　【邏輯分析】
　　隔夜特朗普有關(guān)美國對(duì)銅將加征關(guān)稅25%的言論引發(fā)COMEX銅價(jià)大幅拉升，這也帶動(dòng)了LME和國內(nèi)價(jià)格，但整體來看，COMEX漲幅最大，當(dāng)天最大漲幅6.28%，LME為2.5%，上海為1.5%。COMEX與LME最大價(jià)差為1039美元或者10.84%。鑒于美國可能的關(guān)稅，市場(chǎng)仍會(huì)出現(xiàn)COMEX拉漲的情況，但一是加稅的時(shí)間不定，可能到第三季度，而且期間關(guān)稅政策也可能有變化，二是COMEX拉升后對(duì)消費(fèi)造成影響，我們應(yīng)該看到COMEX庫存增加，價(jià)格滯漲的情況，如果是這樣，美國以外的銅價(jià)將會(huì)以下跌形式體現(xiàn)關(guān)稅。但短期內(nèi)，市場(chǎng)還是以COMEX拉升來體現(xiàn)。我們等待此因素得到充分發(fā)酵。
　　LME每日數(shù)據(jù)顯示，LME注冊(cè)倉庫的可用銅庫存持續(xù)下滑，給銅價(jià)提供了進(jìn)一步支撐。
　　【交易策略】
　　1、單邊：我們等待市場(chǎng)先行體現(xiàn)美國加征25%關(guān)稅的影響。
　　2、套利：觀望
　　3、期權(quán)：觀望。
　　(姓名：車紅云投資咨詢證號(hào)：Z0017510以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）