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滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)
　　上證AAA科技創(chuàng)新公司債指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)滬AAA科創(chuàng)債，指數(shù)代碼950167.CSI。指數(shù)基日20220630、發(fā)布日20230824。指數(shù)成份樣本系上交所上市的科技創(chuàng)新公司債，目前指數(shù)成份數(shù)量558只。指數(shù)成份對(duì)應(yīng)的債務(wù)主體行業(yè)分布權(quán)重大致是：建筑業(yè)30.4%，采礦業(yè)16.7%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)15.1%，制造業(yè)12.1%，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)12.0%。
　　指數(shù)基日（20220630）以來(lái)年化收益率4.61%、年化波動(dòng)率1.09%、最大回撤-2.36%；近1年指數(shù)上漲4.16%、最大回撤-1.42%。
　　根據(jù)wind公布的公募基金行政審批明細(xì)，目前工銀、鵬華、富國(guó)、招商提交的滬AAA科創(chuàng)債的指數(shù)基金申報(bào)材料均獲接收。
　　滬做市公司債指數(shù)
　　上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)，簡(jiǎn)稱(chēng)滬做市公司債，指數(shù)代碼950245.CSI。指數(shù)基日20220630、發(fā)布日20230206。指數(shù)成份樣本系上交所做市品種名單內(nèi)的公司債，目前指數(shù)成份數(shù)量198只。指數(shù)成份對(duì)應(yīng)的債務(wù)主體行業(yè)分布權(quán)重大致是：采礦業(yè)39.9%，建筑業(yè)16.7%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)12.3%，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)11.5%、制造業(yè)10.3%。
　　指數(shù)基日（20220630）以來(lái)年化收益率4.05%、年化波動(dòng)率0.90%、最大回撤-1.30%；近1年指數(shù)上漲4.07%、最大回撤-1.30%。
　　目前指數(shù)掛鉤產(chǎn)品有4只ETF（易方達(dá)、海富通、南方、華夏），產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)超116億。
　　指數(shù)比較
　　1、上述兩個(gè)指數(shù)在債券類(lèi)指數(shù)中的綜合比較優(yōu)勢(shì)均較為突出，低利率環(huán)境下上述指數(shù)品種配置價(jià)值提升；從基日以來(lái)以及近1年指數(shù)的綜合市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益比較滬做市公司債指數(shù)略高一些。
　　2、從成份對(duì)應(yīng)的債務(wù)主體行業(yè)分布角度看，滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)成份更多、行業(yè)分布更廣，其中建筑業(yè)權(quán)重較高，此外還涉及農(nóng)林牧漁業(yè)、水利環(huán)境公共設(shè)施管理業(yè)、信息傳輸軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等。滬做市公司債指數(shù)成份的采礦業(yè)權(quán)重較高。
　　3、兩個(gè)指數(shù)共有140只成份重合，這140只成份在滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)中市值權(quán)重為43.82%，在滬做市公司債指數(shù)中市值權(quán)重為60.25%；非重復(fù)成份在滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)中市值權(quán)重為56.18%、在滬做市公司債指數(shù)中市值權(quán)重為39.75%。
　　4、上述兩個(gè)指數(shù)成份的非重復(fù)項(xiàng)，對(duì)應(yīng)的債務(wù)主體在行業(yè)分布上有較大差異。滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)在建筑業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、制造業(yè)、交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)郵政業(yè)、金融業(yè)是相對(duì)超配的狀態(tài)；滬做市公司債指數(shù)在采礦業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)是相對(duì)超配的狀態(tài)。
　　產(chǎn)品篩選思考
　　1、科技創(chuàng)新主線明確、流動(dòng)性相對(duì)寬裕、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好尚可的背景下，滬AAA科創(chuàng)債指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)收益比相對(duì)更高；順周期行情下，滬做市公司債指數(shù)表現(xiàn)預(yù)計(jì)更穩(wěn)健。場(chǎng)外產(chǎn)品的流動(dòng)性及規(guī)模優(yōu)勢(shì)或不及場(chǎng)內(nèi)ETF。
　　2、基于規(guī)模、流動(dòng)性、跟蹤誤差等綜合考量，目前已上市的4只滬做市公司債ETF建議重點(diǎn)關(guān)注公司債ETF易方達(dá)（511110）、上證公司債ETF（511070）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：指數(shù)編制方式發(fā)生變化；債市大幅調(diào)整等。歷史數(shù)據(jù)不代表未來(lái)業(yè)績(jī)；跟蹤品種為非保本型產(chǎn)品，極端情況下可能存在無(wú)法完全回收本金的情形；經(jīng)濟(jì)、政策等諸多內(nèi)外部因素可能會(huì)造成基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，影響基金收益水平等