>> 中郵證券-芯原股份(688521)ASIC定制化平臺助力端側AI-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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事件
2月27日，公司披露2024年年度業(yè)績快報公告，公司2024年預計實現(xiàn)營收23.23億元，同比-0.66%。
投資要點
2024年末在手訂單24.06億，在手訂單連續(xù)五季度保持高位。2024年上半年，半導體產(chǎn)業(yè)逐步復蘇，得益于公司獨特的商業(yè)模式，即原則上無產(chǎn)品庫存的風險，無應用領域的邊界，公司自二季度起，經(jīng)營情況快速扭轉。公司2024年第二季度營業(yè)收入規(guī)模同比恢復到受行業(yè)周期影響前水平，2024年第三季度營業(yè)收入創(chuàng)歷年三季度收入新高，同比增長23.60%，第四季度收入同比增長超17%，全年營業(yè)收入預計基本與2023年持平。2024年下半年，公司芯片設計業(yè)務收入同比增長約81%，知識產(chǎn)權授權使用費業(yè)務收入同比增長約21%，量產(chǎn)業(yè)務收入同比下降約4%。2024年第四季度，公司芯片設計業(yè)務收入同比增長約81%，知識產(chǎn)權授權使用費業(yè)務收入同比下降約28%，量產(chǎn)業(yè)務收入同比增長約32%，體現(xiàn)了公司收入受行業(yè)下行周期影響較晚、恢復增長較早的特點。截至2024年末，公司訂單情況良好，在手訂單24.06億元，較三季度末的21.38億元進一步提升近13%，在手訂單已連續(xù)五季度保持高位。從新簽訂單角度，2024年四季度公司新簽訂單超9.4億元，2024年下半年新簽訂單總額較2024年上半年提升超38%，較2023年下半年同比提升超36%，較半導體行業(yè)周期下行及去庫存影響下的2023年上半年大幅提升超66%，對公司未來的業(yè)務拓展及業(yè)績轉化奠定堅實基礎。
大算力推動IP行業(yè)生態(tài)發(fā)展，Chiplet技術加速布局。作為一家依托自主半導體IP，為客戶提供平臺化、全方位、一站式芯片定制服務和半導體IP授權服務的企業(yè)，公司擁有自主可控的圖形處理器IP（GPUIP）、神經(jīng)網(wǎng)絡處理器IP（NPUIP）、視頻處理器IP（VPUIP）、數(shù)字信號處理器IP（DSPIP）、圖像信號處理器IP（ISPIP）和顯示處理器IP（Display Processor IP）這六類處理器IP，以及1,600多個數(shù)?；旌螴P和射頻IP?；谧杂械腎P，公司已擁有豐富的面向人工智能（AI）應用的軟硬件芯片定制平臺解決方案，涵蓋如智能手表、AR/VR眼鏡等實時在線（Alwayson）的輕量化空間計算設備，AIPC、AI手機、智慧汽車、機器人等高效率端側計算設備，以及數(shù)據(jù)中心/服務器等高性能云側計算設備。為順應大算力需求所推動的SoC（系統(tǒng)級芯片）向SiP（系統(tǒng)級封裝）發(fā)展的趨勢，芯原正在以“IP芯片化（IP as aChiplet）”、“芯片平臺化（Chiplet as a Platform）”和“平臺生態(tài)化（Platform as an Ecosystem）”理念為行動指導方針，從接口IP、Chiplet芯片架構、先進封裝技術、面向AIGC和智慧出行的解決方案等方面入手，持續(xù)推進公司Chiplet技術、項目的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化?；诠惊氂械男酒O計平臺即服務（SiliconPlatform as a Service, SiPaaS）經(jīng)營模式，目前公司主營業(yè)務的應用領域廣泛包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業(yè)、數(shù)據(jù)處理、物聯(lián)網(wǎng)等，主要客戶包括芯片設計公司、IDM、系統(tǒng)廠商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司、云服務提供商等。
賦能系統(tǒng)廠商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司和云服務提供商等非芯片公司客戶群體成長。公司來自系統(tǒng)廠商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司和云服務提供商等非芯片公司客戶群體的收入約占整體收入四成。近年來，系統(tǒng)廠商、互聯(lián)網(wǎng)公司和云服務提供商因成本、差異化競爭等原因，越來越多地開始設計自有品牌的芯片，而這類企業(yè)因為芯片設計能力、資源和經(jīng)驗相對欠缺，大多會尋求與半導體IP公司或芯片設計服務公司進行合作。公司擁有先進的芯片定制技術、豐富的IP儲備，延伸至軟件和系統(tǒng)平臺的設計能力，已成為這幾類客戶首選的芯片設計服務合作伙伴之一。這幾類客戶帶來的收入成長，一方面體現(xiàn)在，由于更多的公司進入到芯片設計這個領域，產(chǎn)生了更多半導體IP的需求，帶動公司IP授權業(yè)務的成長；另外，公司芯片定制服務的一些系統(tǒng)廠商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和云服務提供商客戶，項目已進入量產(chǎn)階段，客戶的業(yè)務增長會直接帶動公司量產(chǎn)業(yè)務收入的增長。互聯(lián)網(wǎng)視頻相關應用市場日益增長，如4K高清直播、在線會議、云游戲等應用，都需要在數(shù)據(jù)中心進行高密集度的視頻解碼和編碼。芯原的數(shù)據(jù)中心視頻轉碼平臺可以大幅度提高數(shù)據(jù)中心的視頻處理能力，并降低整體功耗和成本。芯原的視頻處理器IP系列中最新一代的VC9800系列IP具備高性能、高吞吐量和服務器級別的多碼流編解碼能力，可支持最高256路碼流，并兼容所有的主流視頻格式，包括新一代先進格式VVC等，可滿足包括視頻轉碼服務器、AI服務器、云桌面和云游戲等在內的下一代數(shù)據(jù)中心的先進需求。目前，視頻處理器IP技術已經(jīng)獲得多家客戶的認可，其中包括中國前5名互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中的3家，以及全球前20名云服務提供商中的12家客戶。芯原數(shù)據(jù)中心視頻轉碼加速解決方案可以為客戶提供基于芯原自有IP的高性能視頻轉碼芯片和開源軟件一體化解決方案，廣泛應用于視頻加速卡、流媒體及視頻點播、數(shù)據(jù)中心服務器及安全監(jiān)控視頻系統(tǒng)等，為客戶提供高性能視頻處理的同時，極大地降低整體功耗和
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