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報(bào)告摘要：
　　海外方面，美國(guó)2月ADP就業(yè)人數(shù)錄得7.7萬(wàn)人，大幅低于預(yù)期值14萬(wàn)人和前值18.3萬(wàn)人。美2月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI錄得51，高于預(yù)期和前值49.7；2月ISM非制造業(yè)PMI錄得53.5，高于預(yù)期52.6和前值52.8；1月工廠訂單月率錄得1.7%，高于預(yù)期1.6%和前值-0.6%。小非農(nóng)數(shù)據(jù)走緩和服務(wù)業(yè)PMI的回升指向在美關(guān)稅政策不確定下，導(dǎo)致雇主評(píng)估未來(lái)經(jīng)濟(jì)不明朗，私營(yíng)部門(mén)就業(yè)放緩。另外特朗普宣布將給通過(guò)美墨加協(xié)議進(jìn)口的汽車(chē)一個(gè)月關(guān)稅豁免。從隔夜資本市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，美元連續(xù)三日下跌，隔夜跌幅達(dá)到1.15%，但美債收益率2年和10年期卻依舊上漲，黃金微漲，美三大股指集體上漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)大幅上漲6.4%，離岸人民幣匯率升值。特朗普關(guān)稅政策對(duì)資本市場(chǎng)影響與2018年表現(xiàn)相反，市場(chǎng)認(rèn)為加征關(guān)稅對(duì)美國(guó)的負(fù)面影響要大于被加征的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息已經(jīng)提前至5月。
　　國(guó)內(nèi)基本面上看，中國(guó)2月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI錄得51.4，高于預(yù)期50.7和前值51，數(shù)據(jù)指向服務(wù)業(yè)的修復(fù)。盤(pán)面上看，周三大盤(pán)高開(kāi)震蕩上漲0.53%，深成指上漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.01%，市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩分化走勢(shì)。早盤(pán)市場(chǎng)偏弱主要依靠銀行來(lái)支撐，午后AI活躍尾盤(pán)機(jī)器人的上漲才使得指數(shù)回升。市場(chǎng)人氣的活躍依舊要靠主線AI和機(jī)器人。板塊上看，通信、機(jī)械設(shè)備、銀行、汽車(chē)漲幅居前，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、醫(yī)藥生物、石油石化跌幅居前。全市場(chǎng)2357只個(gè)股上漲，2882只個(gè)股下跌。消息上看，2025年政府工作報(bào)告出爐，年度增長(zhǎng)目標(biāo)5%，CPI為2%。財(cái)政政策方面，赤字率為4%、地方政府專(zhuān)項(xiàng)債4.4萬(wàn)億、超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億，對(duì)經(jīng)濟(jì)超常規(guī)托舉。提振消費(fèi)為主攻方向，為經(jīng)濟(jì)升級(jí)走需求升級(jí)-技術(shù)革新-產(chǎn)業(yè)躍遷的方向。大力培育壯大新興和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，AI+為重要產(chǎn)業(yè)主線。對(duì)權(quán)益市場(chǎng)和房地產(chǎn)也有提及。報(bào)告顯示出管理層對(duì)于穩(wěn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)股市的信心。
　　整體來(lái)看，目前國(guó)際貿(mào)易架構(gòu)正在重塑中，中美之間的較量不可避免，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，保持資本市場(chǎng)穩(wěn)定，用科技來(lái)突圍已經(jīng)是市場(chǎng)共識(shí)。目前處于兩會(huì)窗口期，A股的表現(xiàn)展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，政策維穩(wěn)期間A股有支撐基礎(chǔ)。從隔夜市場(chǎng)來(lái)看，美元指數(shù)下跌，中國(guó)相關(guān)資產(chǎn)的上漲對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有提振，A股走勢(shì)滯后于港股，預(yù)期短期指數(shù)走勢(shì)反復(fù)震蕩。兩會(huì)期間關(guān)注兩會(huì)政策主題。另外今天下午3時(shí)，鄭柵潔、藍(lán)佛安、王文濤、潘功勝、吳清答記者問(wèn)，重點(diǎn)跟蹤。