>> 德邦證券-政府工作報(bào)告的八點(diǎn)學(xué)習(xí)體會(huì)：穩(wěn)定預(yù)期，激發(fā)活力-250307
| 上傳日期： |
2025/3/7 |
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| 2326KB |
| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
德邦證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
程強(qiáng),張浩 |
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核心觀點(diǎn)：3月5日，2025年政府工作報(bào)告正式公布，2025年是十四五規(guī)劃最后一年，為圓滿收官“十四五”，并為“十五五”的良好開局打牢基礎(chǔ)，本次政府工作報(bào)告定調(diào)積極，結(jié)合短期內(nèi)外部的風(fēng)險(xiǎn)和中期經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，進(jìn)行了針對(duì)性的政策和改革部署，我們認(rèn)為，以下是本次會(huì)議著重需要關(guān)注的四個(gè)方面：
一是政策基調(diào)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定預(yù)期、激發(fā)活力，首先，宏觀政策要結(jié)合形勢(shì)動(dòng)態(tài)調(diào)整，當(dāng)前的政策安排依舊為未來(lái)留用空間和后手；其次，政策增強(qiáng)前瞻性、有效性、針對(duì)性，強(qiáng)調(diào)防患于未然，能早則早，研究清楚就一次性給足。另外，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)塑造積極的社會(huì)預(yù)期，要注意傾聽市場(chǎng)聲音，這要求既要有政策短期發(fā)力又要切實(shí)推進(jìn)中長(zhǎng)期改革，方能全面激發(fā)活力、提升各主體積極性，從而全面帶動(dòng)中央與地方、預(yù)算內(nèi)與預(yù)算外、民企與國(guó)央企等積極性，實(shí)現(xiàn)政府與市場(chǎng)兩方面的統(tǒng)籌發(fā)力。
二是發(fā)展目標(biāo)重點(diǎn)關(guān)注物價(jià)，增長(zhǎng)、就業(yè)、能耗等發(fā)展目標(biāo)在2025年繼續(xù)實(shí)現(xiàn)的概率較高，“低通脹”水平是當(dāng)前面臨的中期經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，這需要宏觀政策進(jìn)一步發(fā)力來(lái)擴(kuò)大內(nèi)需，本次政府工作報(bào)告也做出針對(duì)性部署，要求財(cái)政、貨幣等要和產(chǎn)業(yè)、科技、就業(yè)等打好組合拳，從“形成合力、能早則早、協(xié)同聯(lián)動(dòng)、盡量給足”四方面發(fā)力。同時(shí)，擴(kuò)大內(nèi)需重點(diǎn)在關(guān)注提振消費(fèi)，拓寬收入渠道、消費(fèi)供給牽引需求、改善環(huán)境提升意愿是促進(jìn)消費(fèi)的抓手，而投資領(lǐng)域則聚焦制造業(yè)和基建，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造和標(biāo)準(zhǔn)提升引領(lǐng)是制造業(yè)持續(xù)向好的支撐。
三是產(chǎn)業(yè)發(fā)展聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，關(guān)鍵是把握新一輪產(chǎn)業(yè)浪潮和科技革命，從中美關(guān)系政治新周期、高水平科技自立自強(qiáng)到擴(kuò)大內(nèi)需的現(xiàn)實(shí)需要，當(dāng)下人工智能及半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展重要性及迫切性均顯著提升，2025年壯大新興、未來(lái)產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一要?jiǎng)?wù)，推動(dòng)“人工智能+”行動(dòng)也成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵舉措。另外，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，在穩(wěn)需求、去庫(kù)存、控供給三個(gè)方面進(jìn)一步加強(qiáng)政策措施應(yīng)對(duì)，積極鼓勵(lì)發(fā)展房地產(chǎn)新發(fā)展模式，重點(diǎn)做好保障房體系和“好房子”建設(shè)。
四是堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制改革引領(lǐng)發(fā)展、破局。24年三中全會(huì)后中長(zhǎng)期改革方向基本確定，以改革破局、以改革引領(lǐng)發(fā)展的思路也更加清晰，25年政府工作報(bào)告也落實(shí)三中全會(huì)安排積極推進(jìn)改革事宜，我們提示重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)大的方面“全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、擴(kuò)大對(duì)外開放、落實(shí)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整”，這些領(lǐng)域的改革措施是應(yīng)對(duì)中長(zhǎng)期內(nèi)外部挑戰(zhàn)的重要保障。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）中美戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期加??；（2）國(guó)內(nèi)宏觀政策超預(yù)期變化；（3）國(guó)際金融市場(chǎng)超預(yù)期波動(dòng)。
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