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3月醫(yī)藥行業(yè)投資策略
　　市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉(zhuǎn)變，創(chuàng)新藥持續(xù)獲得支持。在AI行情的催化之下，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升，創(chuàng)新藥公司的估值得到了明顯的修復(fù)；同時(shí)，政策端對(duì)于創(chuàng)新藥也提出了持續(xù)的支持。近年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)受到政策端和支付端的較大壓力；我們認(rèn)為，醫(yī)保的騰籠換鳥(niǎo)以及商?？赡軒?lái)的增量將為創(chuàng)新藥的支付端提供支持；全鏈條支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的政策也有望進(jìn)一步落地。
　　AI技術(shù)快速發(fā)展，醫(yī)療健康是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域。醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的變革期，醫(yī)療健康是AI技術(shù)最重要的應(yīng)用領(lǐng)域，具備廣闊前景及想象空間，建議關(guān)注AI+多組學(xué)、AI+精準(zhǔn)診斷、AI+醫(yī)療設(shè)備、AI+慢病管理、AI+制藥、AI+醫(yī)療服務(wù)等板塊的應(yīng)用機(jī)會(huì)。
　　投資策略：繼續(xù)推薦創(chuàng)新藥械和AI醫(yī)療主線。高質(zhì)量的研發(fā)創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)力，創(chuàng)新藥械在國(guó)內(nèi)的商業(yè)化放量已經(jīng)得到了較好的驗(yàn)證，對(duì)外BD的收益以及潛在的海外商業(yè)化收益會(huì)是板塊持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力，我們持續(xù)看好具備差異化創(chuàng)新能力和出海潛力的公司，建議關(guān)注：康方生物、科倫博泰生物、三生制藥、康諾亞、和黃醫(yī)藥、澤璟制藥、迪哲醫(yī)藥等。耗材板塊的集采仍在推進(jìn)過(guò)程中，骨科等部分細(xì)分領(lǐng)域已進(jìn)入集采后周期，建議關(guān)注低估值的龍頭公司：愛(ài)康醫(yī)療。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型與智能化升級(jí)的變革期，AI將改變藥物研發(fā)、醫(yī)學(xué)影像、多組學(xué)診斷、醫(yī)療服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域；建議關(guān)注AI+醫(yī)療相關(guān)公司：金域醫(yī)學(xué)、華大智造、祥生醫(yī)療、成都先導(dǎo)等。
　　2025年3月投資組合：A股：邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、藥明康德、新產(chǎn)業(yè)、開(kāi)立醫(yī)療、美好醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡、艾德生物、振德醫(yī)療、藥康生物、金域醫(yī)學(xué)；H股：康方生物、科倫博泰生物-B、和黃醫(yī)藥、康諾亞-B、三生制藥、愛(ài)康醫(yī)療。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)；政策超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。