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行情回顧與操作建議
　　行情回顧：本周滬銅重心上移，周內特朗普在國會聯(lián)席會議上發(fā)表演講時稱對銅征收25%關稅，關稅擔憂刺激了COMEX銅價大幅上漲，且COMEX-LME溢價在周內也突破1000美元，美國對銅征收關稅的潛在威脅是將全球一部分庫存提前鎖定在美國，這將令全球其他地區(qū)庫存面臨下降壓力，LME注銷倉單占超四成，LME價差結構已經轉為back結構，LME現貨趨于緊張，國內社庫出現了節(jié)后首次周度去庫，現貨貼水幅度也持續(xù)收窄至平水附近，滬銅遠月價差結構也轉為back結構，可以看出LME和上期所銅都開始受到COMEX市場影響緩。LME持倉量漲至30萬手，COMEX持倉量漲至22萬手，COTR持倉報告顯示截止上周五基金凈多持倉漲1%至53095手，商業(yè)凈空持倉漲5%至80047手；CFTC基金凈多持倉下降38%至18657手，商業(yè)凈空持倉下降9%至42944手，在上周海外投機資金做多情緒有分歧。
　　操作建議：基本面，銅礦現貨TC未有止跌跡象且冷料加工費也持續(xù)處于低位水平，原料緊張情況持續(xù)，煉廠無論長單還是散單均虧損，不過煉廠3月減產較少，4月國內冶煉廠有可能因虧損和原料緊張而出現減產，供應端支撐銅價。需求端，本周再生銅桿和精銅桿企業(yè)因高銅價開工率而承壓下降，然下游線纜企業(yè)開工率在回升，春季旺季預期仍在，而且國內已經開始去庫，現貨貼水情況也大幅改善，國內需求后續(xù)有望加快復蘇，LME市場受到美關稅影響現貨也逐步轉緊，整體判斷，內外現貨市場有收緊壓力，中期供應端減產預期不改，當前基本面對銅價支撐在加強。宏觀面，美國與其他國家之間的關稅談判對市場的沖擊在減少，但美國加大對銅征收關稅力度利多銅價，而且美國就業(yè)數據不及預期增加了美聯(lián)儲決策的復雜性，美元指數承壓，國內正處于兩會期間，市場預期向好，預計下周宏觀環(huán)境仍偏樂觀。整體判斷，下周銅價重心繼續(xù)上移，建議逢低買入。