>> 建銀國際-中國經(jīng)濟評論：2025政府工作報告-增長目標(biāo)符合預(yù)期，政策聚焦擴大內(nèi)需和新質(zhì)生產(chǎn)力-250305
| 上傳日期： |
2025/3/5 |
大小： |
1070KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
建銀國際 |
| 評級： |
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作者： |
趙文利，嚴(yán)惠婷 |
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2025年政府工作報告中的增長目標(biāo)符合我們的預(yù)期：5%的增長目標(biāo)與我們的年度預(yù)期一致，政策轉(zhuǎn)向加大對經(jīng)濟的支持力度，基本面修復(fù)，居民消費改善，制造業(yè)升級轉(zhuǎn)型以及改革的推進都將支持經(jīng)濟增長，對沖外部不利條件。預(yù)計年內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，通脹維持在溫和區(qū)間。
宏觀政策保持積極取態(tài)，財政支出力度加大：官方預(yù)算赤字定在GDP的4%，達到歷史最高值，顯示財政政策取態(tài)積極。同時，超長期特別國債以及地方專項債額度增加，寬口徑財政支持力度加大，將進一步支持經(jīng)濟增長。結(jié)構(gòu)上，一攬子化債政策緩解地方流動性壓力，中央對項目支出的支持上升，財稅改革有望緩解地方財政壓力，但防風(fēng)險仍是工作重點之一。貨幣政策延續(xù)了中央經(jīng)濟工作會議以來的“適度寬松”定調(diào)，我們預(yù)計央行在2季度降準(zhǔn)25個基點，并小幅降息10個基點。
報告將擴大內(nèi)需置于任務(wù)首位，關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策與改革措施：政府報告提出全方面擴大內(nèi)需。消費方面，強調(diào)增加通過消費補貼、創(chuàng)造消費場景、增加居民收入、提升就業(yè)以及完善居民保障等措施激發(fā)消費潛能；投資層面，政府投資小幅擴大，但仍然強調(diào)投資效率，同時放寬部分領(lǐng)域民營經(jīng)濟準(zhǔn)入條件，帶動民間投資。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力以及產(chǎn)業(yè)升級仍是政策重點，供應(yīng)鏈升級、數(shù)字化、人工智能、綠色轉(zhuǎn)型以及擴大開放等政策預(yù)計持續(xù)，后續(xù)關(guān)注關(guān)鍵行業(yè)的具體政策。
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