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核心觀點(diǎn)
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)前一周跌勢(shì)進(jìn)行了“強(qiáng)反攻”，但同時(shí)出現(xiàn)的“價(jià)漲量縮”和部分股指日線MACD頂背離現(xiàn)象，也為后續(xù)走勢(shì)留下一定隱憂。展望后市，我們認(rèn)為“回踩夯實(shí)”過(guò)程“雖遲但至”，后續(xù)市場(chǎng)大概率將通過(guò)區(qū)間震蕩，來(lái)消化前期連續(xù)上漲帶來(lái)的內(nèi)生性調(diào)整壓力。我們預(yù)計(jì)，經(jīng)過(guò)一輪震蕩整理后，市場(chǎng)有望在3月下旬重拾升勢(shì)，進(jìn)入春季攻勢(shì)第三階段“全面反彈”。配置方面，基于春季攻勢(shì)正式進(jìn)入第二階段“回踩夯實(shí)”的判斷，我們建議投資者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，靜待夯實(shí)整固完成時(shí)再行增配。行業(yè)板塊方面，我們建議對(duì)前期漲幅過(guò)大的科技板塊做出一定調(diào)整，在板塊內(nèi)部尋找標(biāo)的進(jìn)行“高切低”，或者切換部分倉(cāng)位至前期漲幅相對(duì)較小的大金融和紅利板塊，適當(dāng)平滑凈值曲線。
　　本周（2025-03-03至2025-03-07）行情概況
　?。?）主要指數(shù)：主要寬基指數(shù)全部收漲，北證50漲幅居前。（2）板塊觀察：科技板塊強(qiáng)勢(shì)反擊，軍工有色異軍突起。（3）市場(chǎng)情緒：滬深成交環(huán)比有所下降，股指期貨合約大多貼水。（4）資金流向：兩融余額、融資買入占比均上升，股票ETF凈流出。（5）量化“黑科技”：創(chuàng)業(yè)板指估值仍處較低位置，下跌能量模型處于正常水平。
　　本周行情歸因
　?。?）李強(qiáng)總理向十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議作《政府工作報(bào)告》，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定和宏觀政策取向較積極；（2）十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)；（3）《政府工作報(bào)告》首提“新質(zhì)戰(zhàn)斗力”；（4）深圳市連發(fā)四項(xiàng)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃，聚焦人工智能終端產(chǎn)業(yè)、具身智能機(jī)器人以及科創(chuàng)企業(yè)培育。
　　下周行情展望
　　上一周我們?cè)赋?，春季攻?shì)大概率進(jìn)入第二階段“回踩夯實(shí)”。本周雖然主要指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反攻，甚至有少數(shù)指數(shù)創(chuàng)反彈新高，但交易量的大幅下滑留下一定隱患；而個(gè)別指數(shù)出現(xiàn)MACD頂背離跡象，則昭示著技術(shù)壓力顯著增大。展望后市，我們認(rèn)為“回踩夯實(shí)”過(guò)程“雖遲但至”，后續(xù)市場(chǎng)大概率將通過(guò)區(qū)間震蕩，來(lái)消化前期連續(xù)上漲帶來(lái)的內(nèi)生性調(diào)整壓力。我們預(yù)計(jì)，經(jīng)過(guò)一輪震蕩整理后，市場(chǎng)有望在3月下旬重拾升勢(shì)，進(jìn)入春季攻勢(shì)第三階段“全面反彈”。配置方面，基于春季攻勢(shì)正式進(jìn)入第二階段“回踩夯實(shí)”的判斷，我們建議投資者調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，靜待夯實(shí)整固完成時(shí)再行增配。行業(yè)板塊方面，我們建議對(duì)前期漲幅過(guò)大的科技板塊做出一定調(diào)整，在板塊內(nèi)部尋找標(biāo)的進(jìn)行“高切低”，或者切換部分倉(cāng)位至前期漲幅相對(duì)較小的大金融和紅利板塊，適當(dāng)平滑凈值曲線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；全球地緣政治存在不確定性。