>> 招商期貨-股指期貨周度報告：市場熱度有所降溫-250309
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
于虎山 |
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本周市場整體上行，成交量環(huán)比下滑。從各指數(shù)強弱分布看，科創(chuàng)50>深證成指>創(chuàng)業(yè)板指>上證綜指，中證1000>中證500>上證50>滬深300。
2月物價數(shù)據(jù)出爐，CPI&核心CPI同比轉(zhuǎn)負(fù)，PPI降幅收窄。從細(xì)項看，非核心CPI中鮮菜是主要拖累；而核心CPI受旅游、交通的影響較大。我們認(rèn)為CPI同比轉(zhuǎn)負(fù)的原因更多在于春節(jié)錯位，而非實質(zhì)的物價因素。隨著春節(jié)因素漸漸消退，3月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更為重要，建議關(guān)注高頻數(shù)據(jù)的變動。
從時間窗口上看，2月以來的做多窗口或告一段落，從歷史上看，3月中小盤股指多有調(diào)整，關(guān)注地緣政治風(fēng)險對國內(nèi)資產(chǎn)影響，以及人民幣走勢的情況。
資金方面，本周融資凈買入額216.4億元，較上周下降，資金情緒有所降溫。
目前上證50指數(shù)PE為10.8（近二年分位數(shù)81.7%），滬深300指數(shù)PE為12.6（近二年分位數(shù)73.7%），中證500指數(shù)PE為28.9（近二年分位數(shù)97.8%），中證1000指數(shù)PE為39.6（近二年分位數(shù)87.2%）。
基差方面，IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為112.76、57.97、4.81與-2.98點，基差年化收益率分別為-14.44%、-8.03%、-1.02%與0.93%，三年期歷史分位數(shù)分別為7%、18%、48%及56%。中小盤股指仍維持貼水較高的狀態(tài)。
成交方面，本周現(xiàn)貨市場成交量有所下滑，日均成交額下降至1.70萬億元水平，自1月14日反彈后，當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交額已經(jīng)連續(xù)28個交易日高于萬億元水平，并于年后恢復(fù)到1.5萬億元之上，表明市場當(dāng)前情緒仍較為高漲。
板塊輪動較快，關(guān)注AI概念的持續(xù)發(fā)酵、以具身智能為首的新質(zhì)生產(chǎn)力概念的持續(xù)性，以及大盤指數(shù)可能回落后的做多機會。
整體上看，短期，自1月14日的反彈后，現(xiàn)貨市場熱度上升至高位，短期有回落風(fēng)險；中長期，更多的交易機會仍在“以我為主”，如政策進(jìn)一步釋放/落地、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，市場風(fēng)險偏好會明顯改善，維持看多觀點。
操作建議：
1、單邊策略：IC、IM多單止盈，IH、IF逢低做多；
2、套利策略：暫無。
風(fēng)險提示：
1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響；
2、美國關(guān)稅政策的不確定性。
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