>> 中郵證券-唯捷創(chuàng)芯(688153)WiFi FEM助力AI眼鏡，車規(guī)模組逐步起量-250310
| 上傳日期： |
2025/3/10 |
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| 433KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳文吉 |
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投資要點
Wi-Fi 7 PA在客戶端推廣，助力AI眼鏡應(yīng)用。AI眼鏡需通過WiFi與外部設(shè)備交互數(shù)據(jù)，但眼鏡內(nèi)置天線功率有限，Wi-Fi PA能增強信號發(fā)射功率，擴大覆蓋范圍，減少信號干擾和衰減，保證數(shù)據(jù)傳輸穩(wěn)定，實現(xiàn)語音指令上傳、數(shù)據(jù)下載等功能，提升用戶體驗。公司最新款的Wi-Fi 7 PA（即Wi-Fi FEM模組）目前已開始在客戶端推廣，同時正在開發(fā)專門針對AI眼鏡這類智能終端產(chǎn)品的超低功耗、更小面積的Wi-Fi PA新產(chǎn)品，在保證性能的同時，降低功耗，延長AI眼鏡的續(xù)航時間，降低面積和重量。
聚焦研發(fā)與產(chǎn)品，針對汽車通信需求全新開發(fā)。隨著智駕下沉，5G迭代速度加快，5G模組加快滲透10-20萬車型，市場增量大，預(yù)計到2027年將達19億美元，2021-2027年均復(fù)合增速達13.26%。目前車規(guī)5G射頻前端產(chǎn)品目前還是海外廠商占據(jù)絕大部分市場，公司針對汽車通信需求全新開發(fā)，推出由多個分立器件構(gòu)成的車射頻前端芯片方案。全套5G車規(guī)級產(chǎn)品已通過AEC-Q100認證，能滿足中高端車型低時延、高帶寬通信需求，今年還將導(dǎo)入更多車規(guī)產(chǎn)品，如WiFi、衛(wèi)通PA等，預(yù)計2025年全年可實現(xiàn)千萬元量級的收入，應(yīng)用在多款車型中。
l投資建議：
我們預(yù)計公司2024/2025/2026年分別實現(xiàn)收入21.0/24.2/28.1億元，歸母凈利潤分別為-0.24/0.73/1.02億元，維持“買入”評級。
l風險提示：
研發(fā)未達預(yù)期的風險；核心技術(shù)人才流失風險；經(jīng)營規(guī)模擴大帶來的管理風險；產(chǎn)品升級迭代的風險；市場競爭加劇的風險；國際貿(mào)易環(huán)境變化風險
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