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點(diǎn)評
　　MEG-瓶片：終端需求不振，震蕩偏空看待
　　【盤面動態(tài)】周二EG05收于4478（+3），本周05基差+35（0），5-9月差收于-72（+2）。PR05收于6040（-36），05盤面加工費(fèi)收于456（-8）。
　　【庫存】華東港口庫至75.7萬噸，環(huán)比上期減少0.2萬噸。
　　【裝置】富德能源50w近期重啟運(yùn)行。海外裝置方面，美國南亞36w裝置近期因故停車；伊朗BCCO45w近期原料問題停車。
　　【觀點(diǎn)】
　　近期EG價(jià)格隨宏觀及成本端走弱?；久娣矫?，供應(yīng)端負(fù)荷小幅上調(diào)；其中，乙烯制負(fù)荷隨近期富德能源重啟運(yùn)行小幅上調(diào)；煤制部分裝置小幅提負(fù)，天業(yè)三期、中昆兩套裝置檢修推遲，煤制負(fù)荷提升至78.43%的近五年高位；后續(xù)仍有廣匯、沃能等裝置存提負(fù)預(yù)期，預(yù)計(jì)乙二醇后續(xù)負(fù)荷仍有小幅提高預(yù)期。效益方面，近期成本端原油大幅走弱，華東乙烯價(jià)格大幅下調(diào)300元/噸，外采乙烯利潤小幅修復(fù)；煤制方面動力煤價(jià)格基本持穩(wěn)，煤制利潤壓縮明顯。庫存方面，上周到港計(jì)劃較多，但較多船只延遲，港口發(fā)貨不佳，本周周一港口顯性庫存基本維持；本周前期延遲到港量將陸續(xù)兌現(xiàn)，周內(nèi)到港偏多，預(yù)計(jì)港口庫存將再次累積。需求端，聚酯負(fù)荷小幅提升至88.9%，其中長絲與瓶片部分裝置重啟，后續(xù)長絲與短纖提負(fù)空間有限，聚酯負(fù)荷高度仍主要依賴于瓶片開工表現(xiàn)。近期原料端大幅走弱，聚合成本下調(diào)明顯；長絲各產(chǎn)品上周價(jià)格持穩(wěn)，加工費(fèi)大幅走擴(kuò)，但庫存均繼續(xù)累積，預(yù)計(jì)后續(xù)存讓利促銷預(yù)期；短纖、切片、瓶片均大幅降價(jià)，但加工費(fèi)仍有小幅修復(fù)。受聚酯需求而言，受關(guān)稅等宏觀因素影響訂單遲遲不見好轉(zhuǎn)，織造、紗廠開工在訂單冷清背景下接近見頂。但下游原料庫存近期去化明顯，預(yù)計(jì)近期對滌絲或有集中采購表現(xiàn)。
　　總體而言，受需求不振預(yù)期及成本端原油走弱影響，乙二醇近期走勢以震蕩下行為主。供應(yīng)端檢修預(yù)期前期已有較多交易，而需求端在當(dāng)前的效益與庫存下，終端織造對滌絲的負(fù)反饋壓力短期預(yù)計(jì)有限，但瓶片方面無論是庫存壓力抑或效益問題對聚酯開工的上限拖累短期預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。需求悲觀預(yù)期短期難以轉(zhuǎn)變，乙二醇絕對價(jià)格雖然已有較大幅度回落，但受成本端原料大幅下跌影響，下方仍有一定空間，短期主要關(guān)注需求端終端訂單表現(xiàn)及成本端動態(tài)，走勢預(yù)期維持震蕩偏弱。而瓶片期貨自身盤面加工費(fèi)繼續(xù)圍繞400小幅波動，預(yù)計(jì)加工費(fèi)在400下方支撐作用較強(qiáng)；絕對價(jià)格主要以跟隨原料端波動為主，近期價(jià)格隨成本端下行