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投資要點：
　　固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2025.03.07，全市場共有1152只固收+基金，規(guī)模合計15668.07億元。上周（2025.03.03-2025.03.07，下同）共發(fā)行4只新產(chǎn)品。混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金上周的業(yè)績中位數(shù)-0.03%、0.22%、0.33%、0.13%、0.09%、0.50%，保守型、穩(wěn)健型和激進型的基金業(yè)績中位數(shù)分別為0.01%、0.20%、0.36%。截至2025.03.07，共有30只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
　　大類資產(chǎn)擇時觀點。2025Q1，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation，截至3月7日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約3月收益率分別為1.39%、-0.42%和0.96%。
　　行業(yè)ETF輪動觀點。2025年3月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：南方中證申萬有色金屬ETF（512400.SH）、國泰中證全指證券公司ETF（512880.SH）、國泰中證煤炭ETF（515220.SH）、易方達中證石化產(chǎn)業(yè)ETF（516570.SH）和國泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880.SH）。組合上周收益1.94%，相對Wind全A指數(shù)超額收益-0.49%。本月（2025.3，截至3月7日）收益1.94%，相對Wind全A指數(shù)超額收益-0.49%。
　　股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時的股債20/80再平衡策略本周收益0.25%，2025年累計收益-0.91%；基于宏觀擇時的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.08%，2025年累計收益-0.76%；基于宏觀擇時的股、債、黃金風(fēng)險平價策略本周收益-0.08%，2025年累計收益0.18%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債20/80再平衡策略本周收益0.32%，2025年累計收益-0.69%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.08%，2025年累計收益-0.66%。
　　量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價值、小盤成長組合，不擇時的股債10/90月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.13%、-0.13%、1.59%、1.60%；不擇時的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.34%、-0.17%、3.28%、3.31%；基于宏觀動量擇時模型的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.40%、0.17%、2.19%、2.01%；股票端采用PB盈利搭配小盤價值或小盤成長組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2025年累計收益分別為0.35%、0.35%。
　　風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險。