>> 長江期貨-能源化工日報(bào)-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅,張英 |
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PVC：
3月11日PVC主力05合約收盤5060元/噸（-22），常州市場價(jià)4880元/噸（-20），主力基差-180元/噸（+2），廣州市場價(jià)5030元/噸（-5），杭州市場價(jià)4900元/噸（-30）；蘭炭中料645（0）元/噸，烏海電石2650（0）元/噸，乙烯7700（0）元/噸。長期看PVC需求在地產(chǎn)拖累下持續(xù)低迷，出口受反傾銷和BIS認(rèn)證等壓制，且出口體量總體占比?。还?yīng)端仍有新投計(jì)劃，且燒堿利潤高開工持續(xù)維持高位，庫存高企供應(yīng)壓力較大；基本面需求不足、產(chǎn)能過剩，供需寬松格局，偏空配。3月檢修不多但后期存有春檢預(yù)期，出口預(yù)計(jì)持平，內(nèi)需季節(jié)性恢復(fù)；目前估值中性，基本面驅(qū)動(dòng)有限，跟隨大盤波動(dòng)。近日美衰退擔(dān)憂加劇，國內(nèi)兩會(huì)后目前政策力度有限，工業(yè)品整體承壓，預(yù)計(jì)PVC低位震蕩偏弱運(yùn)行，上方關(guān)注5200壓力。后期關(guān)注新增投產(chǎn)進(jìn)度、春檢落地情況、下游復(fù)工以及出口情況等，政策端關(guān)注兩會(huì)后政策情況以及美聯(lián)儲(chǔ)降息、特朗普政策變化等。
◆燒堿：
近日燒堿現(xiàn)貨企穩(wěn)反彈，盤面相對弱勢，主要是05終點(diǎn)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，多頭接貨成本高壓制，此外宏觀面整體弱勢也對氯堿產(chǎn)業(yè)形成較大的壓制。3月11日燒堿主力SH05合約收2723元/噸（-57），山東市場主流價(jià)990元/噸（0），折百3094元/噸（0），液氯山東-350元/噸（+50）。魏橋送貨量下滑價(jià)格上調(diào)，3月8日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價(jià)格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在910元/噸（折百2844元/噸）。截至20250306，隆眾資訊統(tǒng)計(jì)全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存44.84萬噸(濕噸)，環(huán)比下滑6.78%，同比下滑5.08%?；久婵?，3月供需存預(yù)期改善，液氯低位+春季檢修+非鋁恢復(fù)，氧化鋁擴(kuò)產(chǎn)周期，現(xiàn)貨供需有支撐，現(xiàn)貨價(jià)格階段性企穩(wěn)反彈。后期檢修存恢復(fù)預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量及價(jià)格，非鋁恢復(fù)和庫存去化情況，中期關(guān)注氧化鋁的投產(chǎn)開工情況。主力盤面下破2750一線，暫時(shí)維持震蕩偏弱，5-9偏反套。
◆尿素：
尿素主力合約跌1.4%收盤于1756元/噸，現(xiàn)貨河南市場價(jià)1815元/噸，上調(diào)26元/噸。供應(yīng)端尿素開工負(fù)荷率87.45%，較上周上調(diào)2.13個(gè)百分點(diǎn)，其中氣頭企業(yè)開工負(fù)荷率72.07%，較上周提升6.39個(gè)百分點(diǎn)，尿素日均產(chǎn)量20.03萬噸。成本端無煙煤市場成交以剛需為主，煤價(jià)偏弱下行，山西晉城S0.4-0.5無煙洗小塊含稅價(jià)900-960元/噸，較上周同期價(jià)格重心降5元/噸。需求端復(fù)合肥企業(yè)產(chǎn)能運(yùn)行率54.51%，較上周降低3.24個(gè)百分點(diǎn)，復(fù)合肥庫存60.73萬噸，較上周降低12.56萬噸?；鶎釉儍r(jià)采購增多，經(jīng)銷商鋪貨持續(xù)向好，按需跟進(jìn)補(bǔ)貨，復(fù)合肥開工率處于穩(wěn)中向上。三聚氰胺和脲醛樹脂等工業(yè)需求平穩(wěn)跟進(jìn)。庫存端尿素企業(yè)庫存126.6萬噸，較上周減少20.6萬噸，庫存減量主要在內(nèi)蒙古。尿素港口庫存11.6萬噸，較上周基本持平。尿素目前注冊倉單1570張，合計(jì)尿素3.14萬噸。主要運(yùn)行邏輯：尿素供應(yīng)環(huán)比增加，尿素日均產(chǎn)量仍處高位，供應(yīng)寬松格局延續(xù)。尿素庫存處于季節(jié)性去庫階段，目前去庫速率尚可，若價(jià)格上調(diào)去庫速率大概率延緩，預(yù)計(jì)上漲空間有限，05合約運(yùn)行區(qū)間參考1720-1880。重點(diǎn)關(guān)注：尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、倉單情況、復(fù)合肥開工情況、出口政策、煤炭價(jià)格波動(dòng)。
◆甲醇：
甲醇主力合約跌0.46%收盤于2589元/噸，現(xiàn)貨太倉市場價(jià)2663，上調(diào)5元/噸。供應(yīng)端甲醇裝置產(chǎn)能利用率87.86%，較上周降低1.64個(gè)百分點(diǎn)，周度產(chǎn)量190.82萬噸，供應(yīng)維持中高水平。成本端煤炭供應(yīng)逐步增加，終端電廠日耗不及預(yù)期，市場煤采購積極性欠佳，市場利好消息支撐不足。預(yù)計(jì)下周動(dòng)力煤市場價(jià)格偏弱運(yùn)行，各工藝制甲醇利潤尚可。需求端甲醇制烯烴開工率82.98%，較上周提升1.79個(gè)百分點(diǎn)，寧波付的能源重啟，持續(xù)關(guān)注烯烴裝置開工情況。傳統(tǒng)需求方面，部分傳統(tǒng)下游工廠將陸續(xù)復(fù)工，終端需求市場預(yù)計(jì)有所好轉(zhuǎn)，但傳統(tǒng)下游需求整體利好支撐仍顯薄弱。庫存端甲醇企業(yè)庫存量38.45萬噸，較上周減少8.21萬噸。甲醇港口庫存量106.9萬噸，較上周增加6.1萬噸。近期外輪卸貨量回升，預(yù)計(jì)港口甲醇庫存或繼續(xù)累庫。主要運(yùn)行邏輯：甲醇內(nèi)地開工率高位，內(nèi)貿(mào)量充足，下游制烯烴部分裝置重啟，下游需求恢復(fù)，內(nèi)地庫存和港口庫存表現(xiàn)分化。后市有甲醇裝置春檢和下游烯烴裝置恢復(fù)預(yù)期，價(jià)格回落至低價(jià)后，區(qū)間操作，甲醇05合約運(yùn)行區(qū)間參考2500-2650。重點(diǎn)關(guān)注：宏觀環(huán)境變化、甲醇生產(chǎn)裝置減產(chǎn)檢修情況、甲醇制烯烴開工、國際原油價(jià)格。
以上數(shù)據(jù)來源：同花順ifind、隆眾資訊、卓創(chuàng)資訊
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