>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：鋅價波動彈性強(qiáng)但漲幅或受壓制-250312
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
大小： |
1300KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
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重要數(shù)據(jù)
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-37.10美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌100元/噸至23740元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至10元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌100元/噸至23740元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至10元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日下跌110元/噸至23720元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲5元/噸至-10元/噸。
期貨方面：2025-03-11滬鋅主力合約開于23800元/噸，收于23840元/噸，較前一交易日下跌20元/噸，全天交易日成交130549手，較前一交易日減少8427手，全天交易日持倉79502手，較前一交易日減少3044手，日內(nèi)價格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到23850元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到23540元/噸。
庫存方面：截至2025-03-10，SMM七地鋅錠庫存總量為13.58萬噸，較上周同期減少-0.07萬噸。截止2025-03-11，LME鋅庫存為161825噸，較上一交易日增加1725噸。
市場分析
現(xiàn)貨市場方面，昨日開盤鋅價下跌下游逢低剛需采購，現(xiàn)貨市場升水走高，隨著鋅價的反彈，市場成交趨于冷清，貿(mào)易商挺價惜售，下游對后市較為謹(jǐn)慎。Teck鋅礦對中國年度長單定價60美元/噸，當(dāng)前現(xiàn)貨市場報價25美元/噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)或?qū)︿\價形成長期壓力，鋅價反彈高度明顯受限。去庫時間節(jié)點(diǎn)和累庫幅度明顯低于預(yù)期，對鋅價形成一定的支撐，預(yù)計鋅價繼續(xù)回調(diào)深度有限。冶煉廠采購仍在提價，采購報價3200-3500元/噸，TC持續(xù)上漲制約鋅價反彈高度，疊加副產(chǎn)品利潤，冶煉廠基本達(dá)到盈虧平衡，冶煉積極性明顯增加。
策略
單邊：中性。套利：跨期正套。
風(fēng)險
1、海外礦預(yù)期外擾動。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期
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