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【行情復盤】周二國債現(xiàn)券收益率繼續(xù)上升。國債期貨主力合約相應繼續(xù)全面走弱。成交持倉方面，TF成交持倉均下降，其他品種成交持倉則全面上升?！局匾Y訊】一級市場方面，國債和政金債發(fā)行4只，總發(fā)行量310億元，凈融資額310億元。繼續(xù)關(guān)注未來凈融資額變動節(jié)奏，財政政策落地和國債發(fā)行情況將繼續(xù)影響流動性。消息面上看，央行今日公開市場操作繼續(xù)幅凈回籠5億元流動性。短端資金利率基本維持低位。全國人大會議今日閉幕，兩會正式結(jié)束。其他日內(nèi)消息面變動不大。近期數(shù)據(jù)顯示，2月CPI和PPI均弱于預期，春節(jié)錯位帶來的基數(shù)影響依然較大，同時商品價格回落存在輸入性通縮影響?？傮w上看，寬松政策繼續(xù)支持國內(nèi)經(jīng)濟修復小幅加速，但通縮風險略增加，經(jīng)濟恢復速度有待繼續(xù)加速。未來基本面焦點仍是需求改善節(jié)奏，包括消費好轉(zhuǎn)、基建持穩(wěn)、外需韌性等，重點繼續(xù)觀察地產(chǎn)。海外方面，美聯(lián)儲年內(nèi)降息預期已經(jīng)超過3次，美債收益率短線反彈后再回落，美元指數(shù)則持續(xù)走弱，人民幣匯率震蕩走升。地緣政治風險以及風險偏好暫時變動不大?！臼袌鲞壿嫛繑?shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟改善方向不變且節(jié)奏略有加快，對市場的利空影響稍有上升。國內(nèi)消息面真空期結(jié)束，兩會政策未明顯超預期，關(guān)注市場是否定價其他方面政策變動。資金面總體寬松，供給仍有潛在壓力。外盤、匯率、風險偏好影響減小。長期來看，資產(chǎn)荒邏輯仍有影響，但存在松動可能，核心仍在名義增長情況。【交易策略】策略方面，經(jīng)濟基本面略偏空，供需壓力仍需警惕，短線弱勢下先等待技術(shù)企穩(wěn)，暫時維持目前久期和杠桿水平。期現(xiàn)方面，TS基差維持0附近，TF和T小幅下降，TL變動不大?？缙诜矫?，T和TL當季-次季價差均高于95%歷史無套利區(qū)間上限，TL次季-隔季價差低于5%歷史無套利區(qū)間。曲線方面，期限利差變動不大，走陡節(jié)奏并不快，短期維持觀望，長期形態(tài)方向有待確認。TS壓力102.980-102.990，支撐102.130-102.140；TF壓力106.990-107.010，支撐104.520-104.540；T壓力109.550-109.600，支撐105.725-105.775；TL壓力122.20-122.30，支撐111.81-111.91。