>> 財通證券-零跑汽車(9863.HK)4Q24業(yè)績轉(zhuǎn)正，B10有望成為爆款-250311
| 上傳日期： |
2025/3/12 |
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| 383KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽,李渤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2025年3月10日公司發(fā)布2024年年度業(yè)績報告，2024年第四季度公司實現(xiàn)了凈利潤轉(zhuǎn)正，為人民幣0.8億元，提前一年實現(xiàn)單季度凈利潤轉(zhuǎn)正的目標(biāo)，成為造車新勢力中第二家實現(xiàn)盈利的企業(yè)；2024年公司全年營收保持強勁增長達321.6億元，同比增長92%；2024年公司實現(xiàn)歸母凈利潤-28.2億元，虧損較2023年收窄14.0億元。2024年公司毛利率創(chuàng)歷史新高達8.4%，第四季度公司毛利率為13.3%，創(chuàng)單季度新高；2024年公司經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流雙雙轉(zhuǎn)正，分別為84.7億元和63.2億元。
全年銷量增長迅速，持續(xù)打造爆款產(chǎn)品:公司2024年總交付量為293,724輛，較2023年同期的144,155輛，同比增長103.8%，其中2024年C系列累計交付225,071輛，占總銷量的76.6%，2024年公司基于全新C平臺推出了C10和C16兩款全新車型，C10全年交付75,469臺，2024年第四季度月均銷量近10,000臺，C16全年交付43,528臺，2024年第四季度月均銷量超8,000臺。
零跑B10開啟預(yù)售；2025年3月10日，零跑B10正式開啟預(yù)售，新車共推出5款配置車型，預(yù)售價區(qū)間為10.98-13.98萬元。零跑B10定位緊湊型SUV，基于LEAP3.5架構(gòu)B平臺打造，采用純電驅(qū)動，搭載最大功率160千瓦電機，CLTC純電續(xù)航最高600km；零跑B10配備的Leapmotor Pilot高階智能駕駛輔助系統(tǒng)搭載高通8650芯片和激光雷達，支持高速（NAP）和城市（CNAP）輔助駕駛，自動泊車等功能；此外零跑B10配有AI智能座艙搭載高通8295旗艦智艙芯片，可實現(xiàn)Leapmotor OS 4.0 Plus，AI語音大模型和HUAWEIHiCar等功能。
投資建議：我們預(yù)計公司2025-2027年實現(xiàn)歸母凈利潤4.07/14.57/31.31億元，對應(yīng)PE分別為142.51/39.76/18.50倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品銷量不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險，出海進展不及預(yù)期。
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