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商業(yè)航天前景廣闊，有望帶動鉻產(chǎn)業(yè)鏈需求。2013年起國家逐步引導(dǎo)、鼓勵社會資本參與我國航天事業(yè)，政府工作報(bào)告明確提出“推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展”，政策導(dǎo)向?yàn)榛鸺l(fā)射服務(wù)注入了強(qiáng)大的動力，使其成為政策支持的重點(diǎn)領(lǐng)域。我國航天發(fā)射次數(shù)在2016年為22次，至2024年達(dá)到68次，期間復(fù)合增長率為15.1%。隨著可重復(fù)使用火箭技術(shù)的不斷成熟和商業(yè)化應(yīng)用的深入推進(jìn)，發(fā)射成本將進(jìn)一步降低，發(fā)射頻率將進(jìn)一步提高，商業(yè)航天的大規(guī)模應(yīng)用創(chuàng)造有望獲得更加有利的條件。此外，出于搶占頻率軌道的戰(zhàn)略高度考量，空間軌道和頻譜資源被視為稀缺的戰(zhàn)略資源，我國已將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)納入中國“新基建”規(guī)劃的重點(diǎn)發(fā)展方向。隨著低軌衛(wèi)星星座的逐步建成，火箭發(fā)射服務(wù)還將與低空經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等新興產(chǎn)業(yè)深度融合，拓展出更多的應(yīng)用場景和發(fā)展空間。鉻酸鹽、鉻合金因其耐腐蝕性，對航空航天設(shè)備的關(guān)鍵機(jī)械安全性和耐用性起著至關(guān)重要的作用，鉻產(chǎn)業(yè)鏈需求有望提升。
　　振華股份：A股市場唯一一家以鉻化學(xué)品為主業(yè)的上市公司。公司主要從事鉻化學(xué)品、維生素K3等鉻鹽聯(lián)產(chǎn)產(chǎn)品、超細(xì)氫氧化鋁等鉻鹽副產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售，鉻鹽行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的布局正在逐步形成。公司的主營業(yè)務(wù)包括重鉻酸鈉、重鉻酸鉀、鉻酸酐、氧化鉻綠、堿式硫酸鉻、精制元明粉、鉻黃、金屬鉻、超細(xì)氫氧化鋁及維生素K3等產(chǎn)品及服務(wù)。公司的鉻化學(xué)品生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)水平、產(chǎn)品質(zhì)量、市場占有率持續(xù)處于全球龍頭地位，2023年公司以重鉻酸鈉計(jì)的核定產(chǎn)能為15萬噸，產(chǎn)量為24.46萬噸。公司深度聚焦以高純金屬鉻、高端氧化鉻綠、高純鉻鞣劑等產(chǎn)品的國產(chǎn)化研發(fā)及應(yīng)用，在打破境外企業(yè)壟斷的同時，開辟公司新的利潤增長來源，真正成為全球鉻鹽行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。
　　斯瑞新材：深耕銅鉻合金研發(fā)，布局火箭發(fā)動機(jī)內(nèi)壁項(xiàng)目。公司聚焦銅鉻鋯和銅鉻鈮材料研制，圍繞國家航天重大工程預(yù)研型號火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁，擬通過定增募投液體火箭發(fā)動機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，投資2.3億元，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)約200噸鍛件、200套火箭發(fā)動機(jī)噴注器面板、500套火箭發(fā)動機(jī)推力室內(nèi)壁、外壁等零組件。
　　投資建議：（1）持續(xù)看好低估值、高股息、業(yè)績好的“三桶油”及油服板塊。建議關(guān)注：中國石油、中國石化、中國海油、中海油服、海油工程、海油發(fā)展；（2）持續(xù)看好國產(chǎn)替代趨勢下的材料企業(yè)，國產(chǎn)半導(dǎo)體材料、面板材料有望受益，建議關(guān)注：晶瑞電材、彤程新材、奧來德；（3）積極的貨幣及財(cái)政政策陸續(xù)出臺，地產(chǎn)鏈及龍頭公司有望率先受益，看好農(nóng)藥化肥及民營大煉化板塊，建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、華錦股份；（4）看好維生素及蛋氨酸板塊，建議關(guān)注：安迪蘇、浙江醫(yī)藥、新和成。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：原材料快速下跌和維持高位、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。