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業(yè)績(jī)快報(bào)公布，歸母凈利潤(rùn)4457.64萬(wàn)元同比增長(zhǎng)13.22%維持“增持”評(píng)級(jí)
　　方大新材公布業(yè)績(jī)快報(bào)，2024全年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.98億元同比增長(zhǎng)39.72%；歸母凈利潤(rùn)4457.64萬(wàn)元同比增長(zhǎng)13.22%。2024年為公司不干膠材料的“推廣元年”，不干膠材料訂單大幅增加，實(shí)現(xiàn)不干膠材料收入的大幅增長(zhǎng)。參考業(yè)績(jī)快報(bào)我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)方大新材2024-2026年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.45/0.60/0.66億元（原值0.56/0.78/0.91），對(duì)應(yīng)EPS為0.35/0.46/0.51元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)EPS為49.6/37.5/33.9X。考慮到方大新材后續(xù)產(chǎn)能擴(kuò)建將持續(xù)進(jìn)行，我們維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　首批3條自動(dòng)化生產(chǎn)線成功試運(yùn)行投產(chǎn)，籌建北美合資加工廠海外拓展
　　方大新材目前在建的可變信息標(biāo)簽生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)、自動(dòng)化率高的智能化生產(chǎn)系統(tǒng)，按規(guī)劃分批引進(jìn)自動(dòng)化熱敏涂布生產(chǎn)線、自動(dòng)化熱熔膠復(fù)合涂布生產(chǎn)線、自動(dòng)化水膠復(fù)合涂布生產(chǎn)線。新項(xiàng)目共規(guī)劃8條涂布生產(chǎn)線，2024年上半年度，二期首批3條自動(dòng)化生產(chǎn)線成功試運(yùn)行投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步爬升。第4條生產(chǎn)線正在進(jìn)行安裝，預(yù)計(jì)2025年投入試生產(chǎn)。為貼近市場(chǎng)，更便捷的服務(wù)北美客戶，2024年上半年方大新材籌建了加拿大和美國(guó)的合資加工廠。
　　可變信息標(biāo)簽全行業(yè)應(yīng)用，國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)
　　不干膠標(biāo)簽廣泛應(yīng)用于物流、日化、食品飲料、醫(yī)療等各個(gè)行業(yè)。受直播帶貨以及“快遞進(jìn)村，特產(chǎn)進(jìn)城”等因素影響，消費(fèi)者購(gòu)物行為由實(shí)體店轉(zhuǎn)向線上，電子商務(wù)的快速增長(zhǎng)推動(dòng)了物流標(biāo)簽需求。根據(jù)Pitney Bowes發(fā)布的“包裹運(yùn)輸指數(shù)”（Parcel Shipping Index），歐美主要國(guó)家快遞物流包裹量從2014年的430億件增長(zhǎng)至2023年的1686億件，增長(zhǎng)了約3倍，呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2024年，中國(guó)快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成1750.8億件，同比增長(zhǎng)21.5%，連續(xù)11年穩(wěn)居世界第一，快遞物流行業(yè)的業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)對(duì)方大新材業(yè)務(wù)有一定積極影響。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。