>> 招商期貨-專題報告：宏觀策略交流-250313
| 上傳日期： |
2025/3/13 |
大小： |
1974KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
趙嘉瑜 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
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資產(chǎn)敘事邏輯的變化——做多中國
邏輯（空間）：
1） Deepseek誘發(fā)新需求，產(chǎn)能由過剩邏輯轉(zhuǎn)向新質(zhì)邏輯，內(nèi)外機(jī)構(gòu)態(tài)度明顯轉(zhuǎn)變
2）通縮螺旋（房價、物價、股價）有一些緩解跡象
3）關(guān)稅——靴子落地，以打促談
4）國際政治環(huán)境變化
但目前
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍偏弱
后續(xù)場景，觀察政府發(fā)債進(jìn)度+社融/M1增速+企業(yè)存款和居民存款差值是否收窄+CPI/PPI是否修復(fù)
1）現(xiàn)實仍偏弱——回歸杠鈴策略，紅利/債以及科技，商品里頭有色貴金屬會更強(qiáng)
2）現(xiàn)實走強(qiáng)——工業(yè)品期貨（黑色彈性更高）和順周期板塊迎來機(jī)會
3）無論如何，科技板塊都會是貫穿全年的主線
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