>> 東吳證券-晨會(huì)紀(jì)要-250314
| 上傳日期： |
2025/3/14 |
大小： |
952KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
孫婷 |
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宏觀策略
海外周報(bào)20250309：緊財(cái)政沖擊美股情緒，非農(nóng)暫緩衰退擔(dān)憂
核心觀點(diǎn)：本周公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，非農(nóng)就業(yè)略不及預(yù)期但走弱幅度相對(duì)可控，一定程度上緩解了近期市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)過于悲觀的預(yù)期。但同時(shí)，特朗普及其內(nèi)閣“緊財(cái)政”思路逐步浮出水面，歐美財(cái)政敘事的分化給美股市場(chǎng)情緒帶來更大的沖擊，美元、美股大跌。下周關(guān)注2月美國(guó)CPI和3月14日再度到來的政府停擺風(fēng)波。向前看，我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，但特朗普政策對(duì)市場(chǎng)情緒的擾動(dòng)仍是當(dāng)前大類資產(chǎn)的主導(dǎo)因素。雖然短期美國(guó)財(cái)政赤字實(shí)質(zhì)性削減的空間十分有限，但考慮到本屆共和黨在眾議院較為微弱的優(yōu)勢(shì)、債務(wù)上限的掣肘等因素，不可忽視“緊財(cái)政”預(yù)期對(duì)市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的打壓。
宏觀量化經(jīng)濟(jì)指數(shù)周報(bào)20250309：新增貸款：2月同比少增，1-2月同比持平
2月國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量同比增長(zhǎng)99.4%，指向項(xiàng)目開工進(jìn)程或開始提速
宏觀點(diǎn)評(píng)20250307：財(cái)政擴(kuò)張令德國(guó)國(guó)債利率飆升
德國(guó)國(guó)債利率飆升：德國(guó)新領(lǐng)導(dǎo)人在周二提出了一項(xiàng)激進(jìn)擴(kuò)張的財(cái)政政策，據(jù)德銀，這是“戰(zhàn)后歷史上最大的持續(xù)赤字”，受此影響，德國(guó)國(guó)債利率飆升30bps，1990年以來最大。風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度過大引發(fā)通脹反彈甚至失控；美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率水平時(shí)間過長(zhǎng)，引發(fā)金融系統(tǒng)流動(dòng)性危機(jī)；通脹下行速率不及預(yù)期。
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