久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

4季度盈利超預(yù)期。富途2024年4季度Non-GAAP凈利潤為19.52億港元，顯著高于我們和市場預(yù)期，同比/環(huán)比增長105%/40%，創(chuàng)下單季歷史新高。盈利超預(yù)期，主要由于4季度交易金額和孖展貸款增長均超預(yù)期。2024全年Non-GAAP凈利潤為57.68億港元，同比增長26%，高于市場預(yù)期8%，高于我們預(yù)期6%。
　　新增付費(fèi)用戶數(shù)量顯著超預(yù)期，2025年指引強(qiáng)勁。4季度新增付費(fèi)用戶21.5萬人，環(huán)比增長39.1%，全年達(dá)到70萬，大幅超越此前55萬的公司指引。付費(fèi)用戶數(shù)量達(dá)到241萬人，同比增長41%。公司指引2025年新增付費(fèi)用戶80萬人（對應(yīng)增速33%，基于現(xiàn)有市場）。
　　4季度交易金額創(chuàng)歷史新高。富途4季度交易金額達(dá)到2.89萬億港元，同比/環(huán)比增長202%/52%，創(chuàng)歷史新高。其中美股占比72%，環(huán)比下降8個(gè)基點(diǎn)。平均傭金率為7個(gè)基點(diǎn)，環(huán)比下降1個(gè)基點(diǎn)，主要由于交易產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化。2025年1季度，盡管美股下跌，但由于中國資產(chǎn)表現(xiàn)較好，預(yù)計(jì)交易量在較高基數(shù)上仍有望環(huán)比增長。
　　財(cái)富管理業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升。財(cái)富管理規(guī)模1,109億港元，環(huán)比增長14%，占客戶資產(chǎn)比重15%，呈穩(wěn)步提升態(tài)勢，較2023年提升3個(gè)百分點(diǎn)。
　　維持買入評級。2025年2月以來，DeepSeek引發(fā)投資者對中國AI相關(guān)標(biāo)的的投資熱情和價(jià)值重估，港股和中概成交活躍，公司充分受益于這一趨勢。我們預(yù)計(jì)富途多元化的海外市場和產(chǎn)品線布局形成穩(wěn)健的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，強(qiáng)勁的付費(fèi)客戶增長進(jìn)一步凸顯公司的成長性。我們上調(diào)2025年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2025年Non-GAAP凈利潤同比增長21%。基于21倍2025年市盈率，我們將公司目標(biāo)價(jià)從108美元上調(diào)至135美元，維持買入評級