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【下周策略】
　　◆本周走勢(shì)回顧
　　本周指數(shù)震蕩走強(qiáng)，滬指收復(fù)3400點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。本周指數(shù)整體維持震蕩整理走勢(shì)，不過周五指數(shù)強(qiáng)勢(shì)震蕩走強(qiáng)，三大指數(shù)漲超1%，最終滬指收復(fù)3400點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。從周K線來看，上證指數(shù)上漲1.39%，深證成指上漲1.24%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.97%，科創(chuàng)50指數(shù)下跌1.76%，北證50指數(shù)上漲1.33%。個(gè)股板塊漲多跌少，美容護(hù)理、食品飲料、煤炭、紡織服飾、社會(huì)服務(wù)等板塊漲幅靠前，電子、機(jī)械設(shè)備和計(jì)算機(jī)等板塊跌幅靠前。
　　◆下周大勢(shì)研判：企穩(wěn)后繼續(xù)走強(qiáng)
　　從本周市場來看：
　　首先，春節(jié)錯(cuò)月擾動(dòng)下2月CPI同比轉(zhuǎn)負(fù)，PPI降幅邊際收窄。
　　其次，央行重申“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場改革。
　　最后，美國對(duì)多國宣布關(guān)稅，多國迅速反制。
　　總體來看，本周指數(shù)震蕩走強(qiáng)，滬指收復(fù)3400點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新高。從國內(nèi)環(huán)境來看，春節(jié)錯(cuò)月擾動(dòng)下2月CPI同比轉(zhuǎn)負(fù)，PPI降幅邊際收窄。當(dāng)前通脹水平或處于筑底回升的早期階段，仍需財(cái)政和貨幣政策共同發(fā)力。政策方面，央行重申“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”，我國經(jīng)濟(jì)修復(fù)基礎(chǔ)仍待夯實(shí)，未來貨幣政策進(jìn)一步放松的取向不變證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將全面啟動(dòng)實(shí)施新一輪資本市場改革。資本市場投融資綜合改革的持續(xù)深化，以及中長期資金的有序入市，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場的“穩(wěn)定器”與“壓艙石”作用。隨著政府工作報(bào)告釋放政策新風(fēng)，增量政策不斷出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)有望加快修復(fù)，關(guān)注后續(xù)細(xì)則的落地情況。海外市場方面，美國對(duì)多國宣布關(guān)稅，多國迅速反制。雖短期內(nèi)關(guān)稅落地存在一定的消極影響，但我們認(rèn)為與2018年中美貿(mào)易摩擦對(duì)比，當(dāng)前我國產(chǎn)品對(duì)美國的出口比例有所下降。另外當(dāng)前我國產(chǎn)業(yè)鏈更加完整，貿(mào)易合作伙伴更加多元。關(guān)稅對(duì)我國的影響或要比先前更溫和，中國企業(yè)應(yīng)對(duì)起來或更有經(jīng)驗(yàn)，但需密切關(guān)注后續(xù)的政策動(dòng)態(tài)。從技術(shù)面來看，在美股走弱背景下，無論是科技產(chǎn)業(yè)還是經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期，A股依然呈現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的行情。2025年政府工作報(bào)告針對(duì)多領(lǐng)域進(jìn)行多維度的政策部署，為經(jīng)濟(jì)及行業(yè)基本面的持續(xù)修復(fù)形成有力支撐，大盤有望企穩(wěn)后繼續(xù)走強(qiáng)。
　　 ◆操作建議：
　　板塊上建議關(guān)注TMT、機(jī)械設(shè)備、汽車、金融和食品飲料等。
　　 ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　海外經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑，以及中美貿(mào)易摩擦超預(yù)期惡化，導(dǎo)致外需回落，國內(nèi)出口承壓；全球主要經(jīng)濟(jì)體超預(yù)期延長加息周期，高利率環(huán)境使全球經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，壓縮國內(nèi)資金面；海外信用收縮引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)事件，對(duì)市場流動(dòng)性造成沖擊，干擾利率和匯率走勢(shì)。