>> 長江期貨-氯堿周報：謹慎偏弱-250317
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
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| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曹雪梅 |
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燒堿：短期承壓運行中期不宜悲觀
本周回顧：截止周五，主力SH2505跌3.92%收于2720，山東32%液堿990（+10）元/噸，折百3094（+31）元/噸。
基本面情況：
1.上游：利潤尚可，關(guān)注液氯。截至3月13日，山東原鹽保持285元/噸，山東液氯價格-150（+150）元/噸。山東氯堿企業(yè)周平均毛利在644元/噸，較上周環(huán)比+88.86%。周內(nèi)山東液堿價格上行，液氯價格上行，周內(nèi)整體氯堿利潤與上周相比上行明顯。
2.供應(yīng)：供應(yīng)維持高位，關(guān)注檢修情況。截至3月13日，中國20萬噸及以上燒堿樣本企業(yè)周度產(chǎn)能利用率85.4%（-0.2%），周損失量13.65萬噸（+0.89%），周產(chǎn)量82.3噸（-0.11%）。下一周，華北、西南部分氯堿裝置檢修影響，產(chǎn)能利用率下滑。
3.需求：氧化鋁需求較好，非鋁需求恢復(fù)中。截止3月13日，氧化鋁開工率84% （-1%），闊葉漿開工率80.7%（-0.16%），粘膠短纖周度產(chǎn)能利用率87.1%（-2.01%）；江浙印染樣本綜合開機率為62.88%（+2.44%）。魏橋送貨量回升至1W+，3月8日開始，山東地區(qū)某氧化鋁廠家采購32%離子膜堿價格上調(diào)20元/噸，執(zhí)行出廠在910元/噸（折百2844元/噸）。
4.庫存：截至20250313，隆眾資訊統(tǒng)計全國20萬噸及以上固定液堿樣本企業(yè)廠庫庫存41.65萬噸(濕噸)，環(huán)比下滑7.11%，同比下滑3.18%。本周全國液堿樣本企業(yè)庫容比24.02%，環(huán)比下滑1.03%；西北、東北、西南庫容比環(huán)比上漲，華北、華東、華中、華南庫容比環(huán)比呈現(xiàn)下滑。
后市展望：基本面看，3月現(xiàn)貨供需有一定支撐，春季檢修+非鋁恢復(fù)，但非鋁分恢復(fù)緩慢、庫存高位，現(xiàn)貨價格小幅下跌；后期檢修存恢復(fù)預(yù)期，繼續(xù)關(guān)注魏橋送貨量及價格，非鋁恢復(fù)和庫存去化情況，中期關(guān)注氧化鋁的投產(chǎn)開工情況。預(yù)期偏弱，盤面向上壓力較大，繼續(xù)震蕩偏弱運行。
操作策略：短期震蕩偏弱運行，中期仍有供需錯配可能，關(guān)注現(xiàn)貨情緒和倉單情況。
重點關(guān)注：1、氧化鋁備堿情況和投產(chǎn)消息；2、液氯價格、裝置開工；3、倉單和基差情況；4、宏觀和大盤情緒。
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