>> 信達(dá)期貨-工業(yè)硅／多晶硅早報(bào)：硅片報(bào)價(jià)上調(diào)，工業(yè)硅價(jià)格小幅修復(fù)-250317
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
大小： |
1069KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
信達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李艷婷,徐浩然 |
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◆相關(guān)咨詢：本周N型復(fù)投料市場(chǎng)主流成交價(jià)格39-45元/千克，N型致密料市場(chǎng)主流成交價(jià)格38-42元/千克。其中部分小廠N型復(fù)投料價(jià)格40元/千克之下，前期大單實(shí)際成交40元/千克之上，多晶硅價(jià)格暫時(shí)保持穩(wěn)定，本周市場(chǎng)成交平平，還未在集中簽單期，上下游駐足觀望情緒明顯，成交預(yù)計(jì)將在下周逐漸展開。二季度配額發(fā)放，下游量略超預(yù)期，或?qū)?duì)后續(xù)硅料市場(chǎng)起到一定拉動(dòng)作用。
◆基本面：
工業(yè)硅：現(xiàn)貨價(jià)格方面，華東不通氧553#硅在10400-10500元/噸，較上一交易日跌50元/噸。供給方面：2月份工業(yè)硅產(chǎn)量下滑至28.95萬噸，較1月減產(chǎn)1萬噸，四川云南產(chǎn)量已經(jīng)降至歷史低位，四川產(chǎn)量?jī)H為3000噸，2月份減量主要由于天數(shù)較少所致，實(shí)際近期西北地區(qū)部分產(chǎn)能出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，工業(yè)硅供應(yīng)壓力再度凸顯，全國三月份產(chǎn)量或開始回升。西南地區(qū)處于枯水期，電力成本高企帶動(dòng)生產(chǎn)成本達(dá)到全年高位，但目前價(jià)格已經(jīng)擊穿成本線，成本端對(duì)硅價(jià)支撐力度或有限。需求方面，多晶硅2月份產(chǎn)量繼續(xù)減產(chǎn)，產(chǎn)量達(dá)到9萬噸左右，在光伏供給側(cè)改革預(yù)期下，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈維持弱勢(shì)，對(duì)工業(yè)硅需求仍呈下滑趨勢(shì)，在近期下游排產(chǎn)較好情況下，多晶硅大規(guī)模減產(chǎn)概率較小，對(duì)工業(yè)硅需求邊際企穩(wěn)；有機(jī)硅DMC價(jià)格走高，新增產(chǎn)能有部分開始小批量投放，但開工率仍小幅下挫，產(chǎn)量無明顯變化，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)；合金硅價(jià)格有所提振，但用量較少無法起到支撐作用，對(duì)工業(yè)硅需求持穩(wěn)。庫存方面壓力較大，本周庫存較上周下降0.9萬噸，目前社會(huì)庫存報(bào)59.9萬噸。
多晶硅：多晶硅現(xiàn)貨持穩(wěn)，各規(guī)格價(jià)格均持穩(wěn)。N型硅料挺價(jià)意愿較強(qiáng)，光伏行業(yè)處于底部去產(chǎn)能周期，各環(huán)節(jié)價(jià)格已經(jīng)跌破成本價(jià)，以多晶硅為主的各個(gè)環(huán)節(jié)均進(jìn)入減產(chǎn)階段，多晶硅2月份產(chǎn)量再度走弱至9萬噸，對(duì)價(jià)格起到較強(qiáng)支撐，且在行業(yè)自律的前提下，各多晶硅廠均按配額進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)量不會(huì)有太大波動(dòng)。從需求端來看，下游硅片產(chǎn)量有企穩(wěn)回升跡象，硅片價(jià)格迎來小幅上調(diào)，硅片庫存前期受到春節(jié)影響出現(xiàn)小幅累庫，但仍處去庫周期，庫存去化較快，對(duì)提振硅片價(jià)格起到一定支撐，下游電池片及組件4月排產(chǎn)較好，對(duì)多晶硅起到了一定支撐作用，目前多晶硅庫存也受到前期春節(jié)影響出現(xiàn)小幅累庫跡象，但仍處去庫周期內(nèi)，多晶硅價(jià)格易漲難跌。
◆交易邏輯：
工業(yè)硅：工業(yè)硅產(chǎn)量仍處高位，下游多晶硅產(chǎn)量企穩(wěn)，對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)企穩(wěn)；有機(jī)硅對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)持穩(wěn)；硅鋁合金對(duì)工業(yè)硅消費(fèi)持穩(wěn)，庫存高企壓制工業(yè)硅價(jià)格。工業(yè)硅價(jià)格近期再創(chuàng)歷史新低，盤面受復(fù)產(chǎn)影響悲觀情緒較濃，但疊加下游硅片漲價(jià)，行業(yè)預(yù)期有所改善，目前處于多空博弈階段。
多晶硅：多晶硅產(chǎn)量底部企穩(wěn)，下游需求有改善預(yù)期，庫存仍處去庫周期，短期內(nèi)多晶硅上漲驅(qū)動(dòng)因素不足，偏強(qiáng)震蕩。
◆操作建議：工業(yè)硅：觀望；多晶硅：逢低做多
◆風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：多晶硅超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，光伏行業(yè)政策，宏觀政策推動(dòng)
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