>> 中泰期貨-鋁品種周度報(bào)告：鋁，鋁錠與鋁棒分化，需求隱憂較大，氧化鋁，現(xiàn)貨過剩壓力重回市場-250316
| 上傳日期： |
2025/3/17 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
彭定桂 |
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宏觀方面：國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2月CPI同比下降0.7%，較上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，PP同比下降2.2%，降幅較上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，CPI和PPI表現(xiàn)不及預(yù)期，受需求偏弱制約。海外方面，美國鋼鐵和鋁的關(guān)稅生效，加拿大迅速出臺(tái)反制措施，對(duì)價(jià)值201億美元美國商品加征25%關(guān)稅；歐盟決定對(duì)價(jià)值260億歐元的美國商品征收反制關(guān)稅，反制措施將從4月1日起分兩部分實(shí)施，第二部分措施將在4月中旬生效。墨西哥目前不反制，等到4月2日對(duì)等關(guān)稅計(jì)劃生效日再反擊，英國力求與美達(dá)成更廣泛的經(jīng)濟(jì)協(xié)議，但貿(mào)易大臣稱，會(huì)為國家利益“毫不猶豫”回應(yīng)。
一周市場回顧：本周滬鋁高位大幅震蕩，主力2505最低意外大幅減倉下探至20650，隨后慢慢又修復(fù)上來，次日最高上漲至21130。一方面，美國衰退預(yù)期引發(fā)美股暴跌，悲觀情緒蔓延至商品端，滬鋁周二早盤大幅下探；另一方面，滬鋁旺季消費(fèi)表現(xiàn)較好，鋁錠庫存去化、升水偏強(qiáng)，加上銅鋁關(guān)稅擾動(dòng)海外供應(yīng)鏈，價(jià)格支撐交強(qiáng)，宏觀情緒宣泄后價(jià)格迅速得到修復(fù)?，F(xiàn)貨方面，整體平穩(wěn)，價(jià)格下探時(shí)兩地惜售挺價(jià)不少，報(bào)價(jià)紛紛都在升水10至升水20，韌性較強(qiáng)，但隨著鋁價(jià)不斷上漲，周五也有高位套現(xiàn)出貨，報(bào)價(jià)下探至貼水10附近,；鞏義對(duì)華東貼水120-130，較上周有所擴(kuò)大。
氧化鋁方面，盤面領(lǐng)跌開始反映，現(xiàn)貨價(jià)格重回大貼水報(bào)價(jià)成交，打破之前現(xiàn)貨僵持局面，成交明顯增加，產(chǎn)能調(diào)整過慢，供應(yīng)過剩壓力重回市場，流通貨源較大。北方市場回到3260上下出貨，盤面繼續(xù)保持陰跌狀態(tài)，主力2505已下探至3100上方。
鋁邏輯及策略建議：美關(guān)稅戰(zhàn)引發(fā)其自身的衰退擔(dān)憂，市場避險(xiǎn)情緒較濃；基本面旺季供需偏強(qiáng)，海外鋁升水偏高，支撐強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)鋁價(jià)高位震蕩，可適當(dāng)超跌做多。
氧化鋁邏輯及交易策略：供應(yīng)過剩壓力仍存，盤面走低，現(xiàn)貨支撐減弱，但價(jià)格跌至成本線下方，注意空頭獲利了結(jié)反抽風(fēng)險(xiǎn)，建議短線逢高做空。
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