>> 南華期貨-焦煤焦炭日報-250318
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
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| 1580KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
袁銘,張泫 |
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點評：
【盤面回顧】增倉下跌
【信息整理】
1.國家統(tǒng)計局：1-2月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積同比分別下降9.8%和5.1%，降幅比上年全年收窄；房屋新開工面積同比下降29.6%，降幅擴大6.6個百分點；基建投資同比增長5.6%，增速加快1.2個百分點；制造業(yè)投資同比增長9.0%，增速回落0.2個百分點。
2.國家統(tǒng)計局：1-2月份，中國粗鋼產(chǎn)量16630萬噸，同比降1.5%；原煤產(chǎn)量76533萬噸，同比增7.7%；焦炭產(chǎn)量8190萬噸，同比增1.6%。
【南華觀點】兩會期間安監(jiān)強度較高，疊加部分高成本礦山增產(chǎn)積極性一般，焦煤供應同比往年偏緊。進口方面，口岸蒙煤平均通關(guān)車數(shù)600左右，近期海運煤到港偏少，港口進口焦煤庫存有望保持去化。焦化端，獨立焦化廠虧損檢修，鋼廠焦化端生產(chǎn)穩(wěn)定，焦炭供應壓力邊際緩和，但下游鋼廠控制到貨，疊加本周鐵水增產(chǎn)不及預期，焦炭去庫偏慢。展望后市，本周鐵水偏低系河北環(huán)保限產(chǎn)影響，非長期因素，目前鋼廠利潤良好，11輪提降落地后繼續(xù)提降空間有限，后續(xù)鐵水仍有復產(chǎn)預期，煤焦需求有望改善，在焦煤復產(chǎn)偏慢＋進口減量的前提下，預計短期內(nèi)盤面底部有一定支撐，當前位置不建議追空。中長期來看，中美貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)加碼，國內(nèi)宏觀情緒平平，國內(nèi)多次強調(diào)煤炭保供，粗鋼壓減利空遠月煤焦需求，煤焦仍是黑色空配，不具備抄底條件。后續(xù)關(guān)注粗鋼壓減政策細節(jié)公布和落實情況，若執(zhí)行強度超出預期，可關(guān)注做擴盤面鋼材利潤的機會。
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