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 ★策略推薦
　　豆/菜粕：加稅事件令市場預(yù)期遠(yuǎn)期我國菜粕供應(yīng)緊張，政策不發(fā)生變化的情況下建議逢高做縮M-RM 09價(jià)差及RM5-9反套。未來重點(diǎn)關(guān)注政策變化，尤其我國對進(jìn)口加拿大菜籽反傾銷調(diào)查結(jié)果，以及在反傾銷調(diào)查結(jié)果落地前是否有油廠在高利潤刺激下增加進(jìn)口加菜籽。
　　油脂：3月高頻供需數(shù)據(jù)顯示馬棕3月極有可能轉(zhuǎn)為累庫，在需求低迷的情況下，即便產(chǎn)地當(dāng)前處于低庫存低產(chǎn)量，但是在供應(yīng)恢復(fù)的預(yù)期下，很難進(jìn)一步上漲，預(yù)計(jì)將逐步走弱。國內(nèi)現(xiàn)貨依舊存在矛盾，近月合約存在軟逼倉風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注空配棕櫚油09合約機(jī)會。
　　生豬：以頭均體重代表的庫存壓力仍繼續(xù)上升，根據(jù)母豬、仔豬推測，目前仍處于出欄繼續(xù)增量階段，未來價(jià)格上漲幾乎不存在投機(jī)以外的驅(qū)動。我們認(rèn)為在交易完高基差之后，現(xiàn)貨壓力帶動價(jià)格下跌的趨勢將成為交易重心，關(guān)注超漲之后沽空近月合約的機(jī)會。
　　玉米：短期北港弱基差壓制盤面上行，但隨著東北潮糧售罄及華北庫存持續(xù)消耗，東北糧源的去庫有望加速。屆時“玉米需要大量小麥替代”的市場共識也有望逐漸形成，貿(mào)易摩擦加劇將導(dǎo)致小麥飼用量被動提升的利多也有望逐漸被計(jì)價(jià)，本年度的第二輪向上修復(fù)有望逐漸啟動。
　　白糖：國際市場基本面“短多長空”，鄭糖短期料偏強(qiáng)震蕩，但不看好主力6000以上的空間，25Q2-Q3內(nèi)外糖價(jià)料總體震蕩向下，關(guān)注逢高沽空的機(jī)會。
　　★強(qiáng)弱排序及多空配置建議
　　短期強(qiáng)弱排序：粕類>玉米>油脂>軟商品>養(yǎng)殖類
　　多空配置建議：短期：宜多配豆粕、玉米；空配生豬、雞蛋。中長期：宜關(guān)注逢低多配遠(yuǎn)月9月合約豆粕及棉花的機(jī)會；關(guān)注逢高空配遠(yuǎn)月9月合約白糖及棕櫚油的機(jī)會。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)地天氣風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)及宏觀金融市場動蕩風(fēng)險(xiǎn)等。