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股指期貨方面，盤面缺少共性信息。昨日權(quán)益市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，其中全A指數(shù)微漲0.13%，市場(chǎng)主線并不明確。數(shù)據(jù)方面，官方披露2月數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)整體符合預(yù)期，通縮壓力有所緩和，但現(xiàn)階段復(fù)蘇也缺乏彈性。展望后市，鑒于科技股擁擠度較高，傾向短期可能出現(xiàn)高切低的可能性，從資金流轉(zhuǎn)方向來看，紅利、消費(fèi)、周期是潛在的選擇，但觀察盤面，三大方向整體克制，并未出現(xiàn)資金聚集的局面，意味著本輪修復(fù)行情更大概率是克制的、緩慢的。操作層面，半倉續(xù)持IF多單。
　　股指期權(quán)方面，中期情緒仍好，短期對(duì)沖升波。昨日標(biāo)的市場(chǎng)整體窄幅震蕩，中小盤風(fēng)格略占優(yōu)。多數(shù)品種日內(nèi)看漲期權(quán)成交占比有所降低，市場(chǎng)在經(jīng)歷上一個(gè)交易日大幅上漲后短期情緒略有冷卻，而從賣方情緒來看，持倉量PCR多數(shù)品種少有回落，但仍遠(yuǎn)高于上周四水平，中期資金仍偏樂觀。波動(dòng)率方面，滬市500ETF隱波、深市創(chuàng)業(yè)板等下降幅度較大，HO、50ETF等偏震蕩甚至小有升高，但以上品種偏度均位于100以下，推測(cè)短期紅利相關(guān)博弈更強(qiáng)，而中期市場(chǎng)對(duì)于中小盤預(yù)期更加一致。操作層面，在上周周報(bào)中我們已經(jīng)對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)率溢價(jià)水平較低有所提示，而昨日市場(chǎng)重新震蕩整理，大小盤出現(xiàn)小幅分化，建議買權(quán)對(duì)沖應(yīng)對(duì)未來可能的沖擊。
　　國債期貨方面，債市仍維持謹(jǐn)慎。昨日國債期貨全線下跌。稅期臨近疊加昨日MLF到期，資金面整體偏緊的狀態(tài)并未明顯緩解，另外上周末公布的消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)或也一定程度提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)債市預(yù)期及情緒造成一定擾動(dòng)，各期限國債利率普遍上行，長(zhǎng)端及超長(zhǎng)端品種調(diào)整幅度更大。整體上看，市場(chǎng)前期的寬貨幣預(yù)期被持續(xù)修正，另外政府工作報(bào)告也表明財(cái)政發(fā)力可能有所前置，另外基本面雖然整體未見明顯修復(fù)但也表明寬信用預(yù)期有升溫可能，故債市中短期看仍需維持謹(jǐn)慎。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）增量資金不足；2）期權(quán)市場(chǎng)流動(dòng)性不及預(yù)期；3）供給加速超預(yù)期；4）貨幣寬松不及預(yù)期；5）政策超預(yù)期。