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　　3月18日，國家能源局發(fā)布2月份全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)。2月份，全社會(huì)用電量7434億千瓦時(shí)，同比增長8.6%。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量98億千瓦時(shí)，同比增長10.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量4624億千瓦時(shí)，同比增長12.4%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1420億千瓦時(shí)，同比增長9.7%；城鄉(xiāng)居民生活用電量1292億千瓦時(shí)，同比下降4.2%。中電聯(lián)認(rèn)為，氣溫偏暖影響了城鄉(xiāng)居民生活用電量的增長。第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)中也有部分用電負(fù)荷對(duì)氣溫較為敏感，氣溫偏暖在一定程度上也影響了這部分用電增長。中電聯(lián)進(jìn)一步表示，在“兩重”“兩新”等政策拉動(dòng)下，部分行業(yè)電力消費(fèi)仍保持較快增長。1-2月，全國信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)用電量日均同比增長13.5%；其中，在AI、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、5G等產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動(dòng)下，全國互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)用電量日均同比增長25.2%。1-2月，在電動(dòng)汽車高速發(fā)展帶動(dòng)下，全國充換電服務(wù)業(yè)用電量日均同比增長40.1%。
　　所長首推
　　鎳：消息發(fā)酵降溫，鎳價(jià)震蕩運(yùn)行。3月17日滬鎳合約資金大量流出，主力合約收跌2.87%，再次回到13萬元/噸以下。我們?cè)谇捌谥軋?bào)和點(diǎn)評(píng)中提及了最近有關(guān)于印尼加征資源稅的預(yù)期、加拿大安大略省省長提出或有停止向美國出口鎳的可能、菲律賓巴拉望省議會(huì)批準(zhǔn)了暫停新采礦的申請(qǐng)等諸多事件，對(duì)盤面形成了較大的擾動(dòng)。隨著消息面發(fā)酵數(shù)日后，多頭炒作資金離場導(dǎo)致鎳價(jià)回調(diào)。同時(shí)，根據(jù)市場消息，印尼鎳礦商協(xié)會(huì)（APNI）或要求政府重新考慮提高特許權(quán)使用費(fèi)率，導(dǎo)致形成了一定的預(yù)期差，建議動(dòng)態(tài)跟蹤情況。就基本面而言，下游以逢低采購的心態(tài)為主，前期高價(jià)導(dǎo)致庫存重回累增，而近期盤面回調(diào)后，現(xiàn)貨升水有所回升。同時(shí)，印尼鎳礦預(yù)期仍然偏緊，溢價(jià)高居不下，疊加火法前端冶煉品減產(chǎn)，對(duì)火法路徑成本形成支撐，鎳價(jià)短期的震蕩區(qū)間重心較前期有所提高，預(yù)計(jì)鎳價(jià)重回前低尚有難度。關(guān)注回調(diào)低位試多的思路，但是不建議過度追高。
　　銅：預(yù)計(jì)銅價(jià)持續(xù)偏強(qiáng)，美元走弱和供應(yīng)緊張預(yù)期支撐價(jià)格。德國將釋放數(shù)千億歐元用于國防和基礎(chǔ)設(shè)施的債務(wù)融資，預(yù)示著數(shù)十年預(yù)算緊縮的結(jié)束，歐元持續(xù)走強(qiáng)，美元相對(duì)走弱。從基本面看，特朗普計(jì)劃對(duì)銅加征關(guān)稅，導(dǎo)致COMEX銅價(jià)明顯高于LME銅價(jià)，市場預(yù)期全球除美國以外的地區(qū)可以把符合COMEX交割品牌的銅運(yùn)到美國，美國以外地區(qū)銅可能面臨供應(yīng)緊張的預(yù)期。這種供應(yīng)緊張預(yù)期不容易通過價(jià)格上漲帶動(dòng)供應(yīng)來彌補(bǔ)，當(dāng)前銅精礦加工費(fèi)TC較低，冶煉虧損較大，冶煉廠反而面臨減產(chǎn)或者停產(chǎn)的可能。從消息上看，印尼自由港公司表示已獲得出口127萬噸銅精礦的許可證，但是該銅精礦供應(yīng)已經(jīng)計(jì)入此前平衡表，暫時(shí)不會(huì)改變銅礦緊張的邏輯。