>> 招商期貨-鋼材鐵礦周報：負反饋條件暫不成熟-250316
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
大小： |
3927KB |
| 格式： |
pdf 共48頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
游洋 |
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鋼材：節(jié)后鋼材供需持續(xù)恢復中，恢復斜率依然基本符合季節(jié)性。建材需求持續(xù)恢復，得益于螺紋產(chǎn)量較低，建材壘庫速度符合往年季節(jié)性規(guī)律，壓力較小；板材需求相對健康，軋材利潤、冷熱價差等指標中性偏好，出口維持高位。供應端鋼廠維持盈虧平衡附近，后續(xù)產(chǎn)量將小幅季節(jié)性上升。宏觀方面市場對特朗普關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟衰退的擔憂仍未消除，美債收益率震蕩上行，風險資產(chǎn)持續(xù)承壓。
鐵礦：鐵礦供需維持相對健康。鋼聯(lián)口徑鐵水產(chǎn)量環(huán)比持平。鋼廠維持盈虧平衡附近，后續(xù)鐵水產(chǎn)量恢復或基本符合季節(jié)性規(guī)律；供應端進口礦國產(chǎn)礦供應雙雙保持季節(jié)性上升態(tài)勢，鐵礦供需邊際較強但中期過剩格局不改。鐵礦貼水維持歷史同期較低水平，估值略偏高。宏觀方面市場對特朗普關(guān)稅政策引發(fā)經(jīng)濟衰退的擔憂仍未消除，美債收益率震蕩上行，風險資產(chǎn)持續(xù)承壓。
本周交易策略：
單邊：建議平倉離場觀望邏輯：產(chǎn)業(yè)矛盾有限，宏觀節(jié)奏較難把握
套利：建議觀望為主邏輯：產(chǎn)業(yè)內(nèi)部矛盾不明顯，行政限產(chǎn)執(zhí)行仍存在不確定性
風險點：1，微觀需求2，宏觀經(jīng)濟政策3，產(chǎn)業(yè)政策
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