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領(lǐng)先者型基金的持股行為具備前瞻性，擅長(zhǎng)提前布局熱點(diǎn)，在當(dāng)下的市場(chǎng)環(huán)境中超額收益顯著，優(yōu)勢(shì)明顯。根據(jù)基金的跨期跟隨效應(yīng)因子IFF和跨期領(lǐng)先效應(yīng)因子IFL，可以從持股行為角度篩選出公募基金中不同類型的參與者：領(lǐng)先者、跟隨者、獨(dú)行者。
　　基金篩選邏輯：持股行為+歷史業(yè)績(jī)。在持股行為分類的基礎(chǔ)之上可再疊加歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行劃分。在持股行為角度的基金分類基礎(chǔ)上，再結(jié)合歷史業(yè)績(jī)因子進(jìn)一步篩選出各類型基金中的成功者。這種劃分方式得到的基金類型標(biāo)簽較為穩(wěn)定，而且各類型基金池組合的持股行為和績(jī)效具備顯著的區(qū)分度。
　　基金領(lǐng)先效應(yīng)因子IFL的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)效果較好?；痤I(lǐng)先效應(yīng)因子IFL的近期預(yù)測(cè)效果較好，基金因子與未來(lái)業(yè)績(jī)之間的截面相關(guān)系數(shù)較高。2024/09/30時(shí)點(diǎn)的IFL因子與2024/10/01-2024/12/31區(qū)間的基金回報(bào)之間截面相關(guān)系數(shù)為0.1106，而2024/12/31時(shí)點(diǎn)的IFL因子與2025/01/01-2025/02/28區(qū)間的基金回報(bào)之間截面相關(guān)系數(shù)為0.0739。
　　當(dāng)前成功領(lǐng)先者類型的基金值得關(guān)注。根據(jù)最新一期的基金IFL因子以及基金過(guò)去1年的sharpe比率，我們篩選了“成功領(lǐng)先者”基金部分名單。例如，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值A(chǔ)、銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)A、興全合宜A、大成高鑫A、泉果旭源三年持有A、興全商業(yè)模式優(yōu)選、華夏行業(yè)景氣、中泰星元價(jià)值優(yōu)選A、長(zhǎng)信金利趨勢(shì)A、南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有A等基金都屬于成功領(lǐng)先者類型的基金。
　　成功領(lǐng)先者50組合近1年表現(xiàn)優(yōu)秀。截至2025年3月17日，該策略的絕對(duì)收益率為20.86%，超額收益率為6.73%，今年以來(lái)收益率為8.92%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計(jì)模型的測(cè)算，如果未來(lái)市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性