>> 寶城期貨-煤焦日報：市場氛圍疲弱，煤焦震蕩下行-250319
| 上傳日期： |
2025/3/19 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
寶城期貨 |
| 評級： |
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作者： |
涂偉華 |
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核心觀點
焦炭：3月19日，焦炭主力合約報收于1563元/噸，日內錄得2.68%的跌幅。截至收盤，主力合約持倉量為51358手，較前一交易日倉差為+2023手，當日成交量20792手?，F(xiàn)貨市場方面，上周焦炭第十一輪提降基本落地，焦化廠利潤繼續(xù)承壓，焦炭供應仍將維持低位。從基本面角度來看，焦炭短期供需格局改善。一方面，供應端焦企受現(xiàn)貨提降影響，經營壓力仍在增強。根據鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至3月13日，全國30家樣本焦化廠噸焦盈利-27元/噸，周環(huán)比增加13元/噸，但十一輪降價落地后，焦企虧損再次加重，影響生產積極性。具體數(shù)據來看，3月14日當周，焦化廠和鋼廠焦炭日均產量合計109.74萬噸，周環(huán)比降0.61萬噸，焦炭供應近幾周內不斷走弱。需求端，最新一期全國247家鋼廠日均鐵水產量230.59萬噸，周環(huán)比小幅增加。鋼廠經營狀況尚可，盈利率環(huán)比上周持平，錄得53.25%，即超過一半鋼廠維持盈利狀態(tài)。然而，近日統(tǒng)計局公布1~2月煤炭供應以及地產數(shù)據，數(shù)據面依舊偏空，使得焦炭市場氛圍再次轉弱。綜上，焦炭供減需增，短期基本面邊際好轉，但目前向上驅動依然不足，且中長期供需預期仍偏悲觀，期貨市場氛圍暫未扭轉，焦炭主力合約價格維持偏弱震蕩運行。
焦煤：3月19日，焦煤主力合約報收1026點，日內下跌2.98%，創(chuàng)下年內新低，目前仍未擺脫下行趨勢，均線維持呈空頭排列，不排除繼續(xù)探底的可能。截至收盤，主力合約持倉量為401466手，較前一交易日倉差為265手，當日成交量282838手。近期，下游焦炭現(xiàn)貨十一輪降價，并向上游礦端傳導價格壓力，主產區(qū)煉焦煤仍承壓偏弱運行。從基本面角度來看，統(tǒng)計局數(shù)據顯示，今年1~2月全國原煤產量7.7億噸，同比增長7.7%，折合日均產量1297萬噸，維持較高水平，煤炭供應端壓力仍存。產地方面，兩會過后國內焦煤產量逐漸回升，但蒙煤進口短期收縮，整體供應企穩(wěn)運行。根據鋼聯(lián)統(tǒng)計，截至3月14日當周，全國523家煉焦煤礦精煤日均產量74萬噸，周環(huán)比增0.2萬噸，較去年同期偏高0.9萬噸。3月3日~3月8日，甘其毛都口岸蒙煤周通關3160車，周環(huán)比降203車，中蒙口岸通關效率偏低。需求方面，最新一期焦化廠和鋼廠焦炭日均產量合計109.74萬噸，周環(huán)比降0.61萬噸，且焦炭十一輪降價落地，焦化廠虧損將再次加重，短期內生產積極性難有提升。整體來看，焦煤基本面仍無明顯改善，中長期供應仍存寬松預期，且政策端維持“外冷內熱”格局，期貨向上驅動不足，價格維持弱勢震蕩運行。
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