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核心觀點(diǎn)
　　3月18日，豆類油脂期價整體震蕩為主。豆一期價下跌1.5%，期價跌破5日均線支撐，資金變化不大；豆二期價震蕩偏強(qiáng)，期價站上20日和30日均線交匯支撐，資金變化不大；豆粕期價窄幅震蕩，期價承壓于20均線壓力，伴隨大幅減倉2.9萬手；菜粕期價震蕩偏強(qiáng)，期價承壓于5日均線，伴隨減倉1.1萬手。油脂期價整體震蕩偏強(qiáng)，豆油期價震蕩偏強(qiáng)，期價收復(fù)前一日跌幅，伴隨增倉8000手；棕櫚油期價低開高走，期價承壓于20日均線壓力，資金變化不大；菜籽油期價盤整為主，期價依托5日均線保持強(qiáng)勢，資金變化不大。
　　豆類市場延續(xù)內(nèi)強(qiáng)外弱的表現(xiàn)，此前領(lǐng)漲的菜系近期漲勢有所放緩，對整個豆類市場的提振效應(yīng)有所減弱。但在整個市場風(fēng)險尚未解除的背景下，市場情緒仍將主導(dǎo)豆類期價短期走勢，豆類期價仍將維持高波動率。目前國內(nèi)豆類產(chǎn)業(yè)鏈庫存自上而下的傳導(dǎo)仍在持續(xù)。在上游進(jìn)口大豆供應(yīng)收緊預(yù)期尚未扭轉(zhuǎn)的背景下，下游的備貨需求前置，庫存轉(zhuǎn)化速度將會加快。油廠層面的豆粕庫存雖有累積，但幅度有限。豆粕基差近期自高位持續(xù)回落，但仍處于歷史同期的第二高位，當(dāng)前的豆粕基差強(qiáng)勢仍對盤面構(gòu)成保護(hù)。未來仍需密切關(guān)注進(jìn)口大豆買船、到港、通關(guān)、油廠開工變化對市場供應(yīng)節(jié)奏帶來的影響。短期豆類期價整體震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，豆類市場內(nèi)強(qiáng)外弱格局持續(xù)，盤面波動隨市場情緒而動。
　　油脂市場強(qiáng)勢格局持續(xù)，隨著原料大豆偏強(qiáng)的帶動，油粕市場迎來聯(lián)動行情，豆油期價在油脂板塊中表現(xiàn)偏強(qiáng)，接力棕櫚油引領(lǐng)油脂板塊走勢。隨著整個油脂市場情緒回穩(wěn)，豆類和油脂市場的聯(lián)動性得以修復(fù)，豆油和豆粕聯(lián)動走強(qiáng)，資金逐漸向豆油市場進(jìn)行傾斜。豆棕價差和豆菜價差繼續(xù)修復(fù)，棕櫚油和菜油震蕩為主，隨著近期市場分歧加大，棕櫚油期價陷入盤整，菜油受到市場情緒推動過后，等待現(xiàn)貨市場的進(jìn)一步配合，走勢轉(zhuǎn)為震蕩，三大油脂進(jìn)入以時間換空間階段，短期關(guān)注豆油對油脂板塊的引領(lǐng)。