>> 太平洋證券-策略日報-250319
| 上傳日期： |
2025/3/20 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
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作者： |
張冬冬 |
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大類資產跟蹤
債券市場：利率債漲跌分化，2年、5年、10年國債小幅收跌，30年國債小幅收漲。各期限利率債普漲，長端漲幅大于短端?；久嫔蟼幸淹耆嬋虢迪㈩A期，技術面10年期國債在觸及半年線的技術支撐位后企穩(wěn)，多頭可在控制風險的同時可嘗試進行建倉。
股票市場：市場全天震蕩，小幅收跌。從技術上來看，科技板塊的長線牛市并未結束，但短期內交易較為擁擠，容易呈現(xiàn)出暴漲暴跌的走勢，投資者可適當獲利了結，關注紅利、消費、醫(yī)療等低位股。美股：三大股指止步兩連陽，納指跌超1.5%。美股中期調整應未結束，維持美股月度級別調整的判斷。美國滯脹若隱若現(xiàn)，“美國例外論”受到市場質疑，市場從Trump Put交易轉向Trump Recession。市場恐慌加劇，但長期美股牛市基本面不改，投資者應靜待美股的長期買點出現(xiàn)。
外匯市場：在岸人民幣兌美元北京時間16:00官方報7.2370，較昨日收盤上漲104個基點。由于德國財政的轉向，市場押注歐洲“復興論”并認為美國“例外論”破產，歐元/美元大幅升值下帶動美元指數(shù)大幅走跌。短期美元指數(shù)下跌速度過快，幅度過大，預計短期將修復乖離率后再選擇方向。CNY/USD（人民幣中間價）在7.1支撐較強，貿易戰(zhàn)預期未消退下較難升破。中長期看，貿易戰(zhàn)壓力下人民幣仍有貶值可能，央行維穩(wěn)下2025年離岸人民幣看至7.5-7.6。
商品市場：文華商品指數(shù)跌0.54%，貴金屬、軟商品板塊領漲，煤炭、石油、鐵合金板塊領跌。從技術面來看，文華商品指數(shù)在1月9號前低附近獲得支撐，當前處于區(qū)間下沿，建議觀望。
重要政策及要聞
國內：1）交通運輸部辦公廳等三部門：更換新能源城市公交每輛車平均補貼8萬元。2）國家地方共建人形機器人創(chuàng)新中心：即將發(fā)布里程碑式的通用具身智能平臺——“格物”。
國外：1）日本央行維持利率在0.5%不變。2）土耳其股債匯三殺，股市熔斷，債市匯率重挫。3）普京與特朗普通電話，普京支持30天內不打擊能源目標，特朗普稱通話富有成效。4）德國聯(lián)邦議會通過歷史性千億歐元財政方案，軍工股日內大漲。5）印度擬對鋼鐵征收12%關稅，以防止“難以修復的損害”。
交易策略
債券市場：觀望。
A股市場：均衡配置，若科技倉位過重可適當獲利了結，關注低位消費、醫(yī)藥、紅利。
美股市場：中期調整應未結束，靜待長期買點出現(xiàn)。
外匯市場：短期7.1-7.4震蕩，全年低點7.5-7.6。
商品市場：觀望。
風險提示
1.貿易戰(zhàn)加劇
2.地緣風險加劇
3.歐洲主權信用風險爆發(fā)
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