>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日?qǐng)?bào)-250318
| 上傳日期： |
2025/3/18 |
大小： |
3671KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
車紅云,陳婧,陳寒松 |
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銅
【市場(chǎng)回顧】
1.期貨：今日滬銅2504合約收于80190元，漲幅0.29%，滬銅指數(shù)減倉16609手至57.13萬手。
2.現(xiàn)貨：換月交割后現(xiàn)貨升貼水小幅回落,廣東地區(qū)庫存11天連降，華北地區(qū)下游畏高消費(fèi)疲軟。上海地區(qū)報(bào)升水25元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。天津地區(qū)報(bào)貼水130元/噸，較上一交易日下跌10元/噸。廣東地區(qū)報(bào)升水75元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。
【重要資訊】
1.3月18日(周二)，印尼自由港發(fā)言人表示，該公司已獲得出口127萬噸銅精礦的許可。
2.3月17日，澳大利亞礦產(chǎn)勘探和開發(fā)商Prospect Resources已獲得兩份采礦許可證，覆蓋其在贊比亞西北部Mumbezhi銅礦項(xiàng)目的全部土地，初始期限為25年。采礦許可證規(guī)定Mumbezhi銅礦可以進(jìn)行全面商業(yè)采礦、加工和出口。此前不久，Prospect表示，該公司在對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行的首次礦產(chǎn)資源估算中發(fā)現(xiàn)了51.46萬噸銅。
【邏輯分析】
周二有色市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，銅市也出現(xiàn)疲軟之勢(shì)，收盤價(jià)與昨天相比，COMEX漲幅為1.41%，LME為-0.07%，SHFE為-0.31%，COMEX和LME的價(jià)差為1174美元或者為L(zhǎng)ME的12%，可見25%的關(guān)稅仍在體現(xiàn)，但隨著銅價(jià)的走高，消費(fèi)受到影響，銅價(jià)向上的動(dòng)力正在放緩。因?yàn)檫€有13%的價(jià)差，在LME銅價(jià)不變的情況下，COMEX還要漲13%，較歷史高點(diǎn)5.16還要高出10%，可見未來美國(guó)之外的銅價(jià)對(duì)COMEX銅價(jià)的反應(yīng)會(huì)愈加遲鈍。
國(guó)內(nèi)換月后出現(xiàn)升水25元，反應(yīng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的變化。近一周中國(guó)銅社會(huì)庫存減少1.1萬噸，為39.54萬噸，與此同時(shí)，保稅庫庫存繼續(xù)增加，一周增加0.88萬噸，達(dá)到6.27萬噸。從原因上看，國(guó)內(nèi)加大出口，減少進(jìn)口，同時(shí)消費(fèi)訂單受到高銅價(jià)沖擊。我們傾向于與高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)的沖擊會(huì)越來越明顯，最終會(huì)扭轉(zhuǎn)為銅價(jià)以下行來體現(xiàn)25%關(guān)稅價(jià)差的方式。
【交易策略】
1、單邊：市場(chǎng)繼續(xù)演繹美國(guó)加征25%關(guān)稅的利多因素。5日均線為關(guān)鍵支持位。
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣出CU2504虛值看跌期權(quán)。
(姓名：車紅云投資咨詢證號(hào)：Z0017510以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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