久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　本輪德國(guó)財(cái)政大轉(zhuǎn)，有三大舉措：①突破限制，增加國(guó)防開支；②設(shè)立5000億歐元基礎(chǔ)設(shè)施特別基金；③突破債務(wù)約束，增擴(kuò)地方財(cái)政空間。
　　財(cái)政擴(kuò)張最快2026年落地，預(yù)計(jì)撬動(dòng)德國(guó)GDP 1~2pct，提振中國(guó)出口不足0.2 pct。未來(lái)12年累計(jì)財(cái)政開支約1.2萬(wàn)億歐元，對(duì)德國(guó)GDP和中國(guó)出口提振均緩慢提高。
　　財(cái)政擴(kuò)張對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)影響大，提振中國(guó)出口效果不顯著。長(zhǎng)期（10年維度）看，德國(guó)借助財(cái)政擴(kuò)張，找到了一條增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。
　　如下中國(guó)產(chǎn)業(yè)出口受益：通信設(shè)備、專用機(jī)械、電力設(shè)備、通用機(jī)械、家具和陶瓷玻璃等。
　　若其他歐元區(qū)國(guó)家效仿德國(guó)，測(cè)算未來(lái)12年歐元區(qū)財(cái)政規(guī)模達(dá)3.2萬(wàn)億歐元。這只是激進(jìn)假設(shè)，因?yàn)榭陀^而言，其他歐洲國(guó)家政府杠桿率高，無(wú)法完全效仿德國(guó)。