>> 國海證券-偉仕佳杰(0856.HK)2024年報點評：致力于拓寬產(chǎn)品系列，東南亞收入高速增長-250324
| 上傳日期： |
2025/3/24 |
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| 262KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳夢竹,陳重伊 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件:
偉仕佳杰于2025年3月21日發(fā)布2024年業(yè)績報告，2024年，公司實現(xiàn)收入約890.86億港元，同比增長20.56%；實現(xiàn)權(quán)益持有人應(yīng)占綜合凈利潤約10.52億港元，同比增長14.09%。毛利率約4.41%，同比下降0.32pcts。
2024H2，公司實現(xiàn)收入約489.90億港元，同比增長22.91%；實現(xiàn)權(quán)益持有人應(yīng)占綜合凈利潤約5.99億港元，同比增長42.56%。毛利率約4.40%，同比提升0.13pcts。
投資要點:
1、企業(yè)系統(tǒng)帶動公司收入快速增長。2024，公司整體收入約890.86億元，其中，企業(yè)系統(tǒng)業(yè)務(wù)收入約523.38億港元，同比增長30%；消費電子業(yè)務(wù)收入約329.13億港元，同比增長8%；云計算業(yè)務(wù)的收入約39.34億港元，同比增長28%。
2、積極拓展東南亞地區(qū)，2024公司來自東南亞的收入同比增長74%。就地區(qū)而言，公司來自于北亞區(qū)域的收入表現(xiàn)平穩(wěn)，2024北亞收入約584.34億港元，同比增長4%；來自東南亞區(qū)域的收入則呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，2024年東南亞收入約306.51億港元，同比增長74%。
3、持續(xù)拓寬產(chǎn)品系列，與客戶建立深厚關(guān)系，以擴大市占率。公司一直致力于拓寬產(chǎn)品系列，以為客戶提供更多選擇。公司廣泛及多元化產(chǎn)品線現(xiàn)涵蓋華為、阿里、騰訊、惠普、蘋果、AMD、西部數(shù)據(jù)、連續(xù)等知名企業(yè)。公司龐大的產(chǎn)品組合及網(wǎng)絡(luò)可推動公司不斷增長。未來，公司將繼續(xù)在中國及東南亞擴展業(yè)務(wù)，并與客戶建立深厚關(guān)系，透徹理解客戶需求，以增加市占率。
盈利預(yù)測和投資評級
考慮到公司東南亞市場增長較快，我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，我們預(yù)計公司2025-2027年營收分別為992.14、1100.53、1213.73億港元，歸母凈利潤分別為11.70、12.48、13.11億港元，對應(yīng)攤薄EPS為0.81、0.87、0.91港元，對應(yīng)P/E為7.5x、7.0x、6.7x，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
市場競爭風(fēng)險；應(yīng)收賬款管理風(fēng)險；供應(yīng)鏈風(fēng)險；境外經(jīng)營風(fēng)險；規(guī)模擴張引發(fā)的管理風(fēng)險；技術(shù)研發(fā)迭代不及預(yù)期風(fēng)險。
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