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事件
　　公司發(fā)布2024年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.07億元，同比增長(zhǎng)40.04%；歸母凈利潤(rùn)為3.39億元，同比增長(zhǎng)149.13%。
　　投資要點(diǎn)
　　數(shù)字化+智能化滲透率提升，潛力客戶逐步放量。隨著下游各行業(yè)數(shù)字化與智能化滲透率不斷提升，以及2023-2024年的新增潛力客戶逐步放量，2024年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.07億元，同比增長(zhǎng)40.04%，其中智能家居領(lǐng)域穩(wěn)健增長(zhǎng)，非智能家居領(lǐng)域呈現(xiàn)較高增速；綜合毛利率43.91%，同比提升3.35pct；歸母凈利潤(rùn)為3.39億元，同比增長(zhǎng)149.13%；扣除結(jié)構(gòu)性存款收益、政府補(bǔ)助等影響，扣非歸母凈利潤(rùn)3.08億元，同比增長(zhǎng)182.77%。
　　軟硬件雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)AIoT領(lǐng)域一體化解決方案。2024年公司研發(fā)支出4.90億元，同比增長(zhǎng)21.45%,在硬件方面，公司的研發(fā)項(xiàng)目范圍從Wi-Fi MCU擴(kuò)展至更廣泛的AIoTSoC領(lǐng)域，從SoC和無線通信兩方面技術(shù)進(jìn)行研發(fā)拓展，涵蓋包括AI智能語音、AI圖像識(shí)別、RISCV處理器、Wi-Fi6、Bluetooth LE、Thread、Zigbee、Matter等技術(shù)；在軟件方面，覆蓋工具鏈、編譯器、操作系統(tǒng)、應(yīng)用框架、AI算法、云產(chǎn)品、APP等，2024年底首次結(jié)合LLM大模型推出物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用方案，實(shí)現(xiàn)AIoT領(lǐng)域軟硬件一體化解決方案閉環(huán)。
　　投資建議：
　　我們預(yù)計(jì)公司2025/2026/2027年分別實(shí)現(xiàn)收入26.1/32.7/39.4億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.7/6.6/8.1億元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　市場(chǎng)復(fù)蘇不及預(yù)期；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。