>> 瑞達(dá)期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報(bào)-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王福輝 |
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行業(yè)消息
1、美國總統(tǒng)特朗普：4月2日起將對所有購買委內(nèi)瑞拉油氣的國家征收25%關(guān)稅、將在近期宣布針對汽車、制藥、木材、芯片等多個(gè)行業(yè)的新關(guān)稅，可能會(huì)對許多國家給予關(guān)稅豁免，但需對等；美商務(wù)部長：4月2日關(guān)稅公告將啟動(dòng)“對外收入署”。
2、美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得49.8，為3個(gè)月以來新低。美國3月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值錄得54.3，為3個(gè)月以來新高。
3、歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值48.7，為26個(gè)月以來新高，預(yù)期48.2，2月終值47.6；服務(wù)業(yè)PMI初值50.4，預(yù)期51，2月終值50.6；綜合PMI初值50.4，預(yù)期50.8，2月終值50.2。
4、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克在接受采訪時(shí)表示，他目前預(yù)計(jì)今年只會(huì)降息一次。這低于他之前預(yù)期的兩次降息。博斯蒂克表示，他改變了自己的預(yù)測，因?yàn)樗J(rèn)為今年的通脹回落進(jìn)程將“非常顛簸”。他還表示，企業(yè)開始預(yù)期通脹會(huì)上升。
5、近期，多地出臺(tái)新一輪樓市新政，引發(fā)市場關(guān)注。從公積金政策內(nèi)容看，不少地區(qū)提到提升公積金貸款額度、降低首付比例；部分地區(qū)提到，擴(kuò)大公積金使用、繳存范圍；還有一些地區(qū)放寬公積金使用限制。從發(fā)布地區(qū)看，不乏深圳等熱點(diǎn)地區(qū)。不少地區(qū)發(fā)布創(chuàng)新性樓市政策，通過設(shè)置購房“冷靜期”的方式，緩解購房者的資金安全焦慮。
6、央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。本月MLF到期3870億元，實(shí)現(xiàn)凈投放630億元，是2024年7月以來MLF首次凈投放。權(quán)威專家表示，MLF不再有統(tǒng)一的中標(biāo)利率，標(biāo)志著MLF利率的政策屬性完全退出。此舉有利于降低銀行負(fù)債成本，緩解凈息差壓力。
氧化鋁觀點(diǎn)總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，在中國發(fā)展高層論壇2025年年會(huì)上，多位海內(nèi)外學(xué)者指出，通過短期穩(wěn)增長和長期調(diào)結(jié)構(gòu)政策相結(jié)合的政策組合，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有巨大潛力?；久嫔?，原料端鋁土礦進(jìn)口到港量有所增加，加之氧化鋁價(jià)快速回落，令土礦報(bào)價(jià)承壓。氧化鋁供給方面，國內(nèi)氧化鋁在運(yùn)行增減并行，暫未出現(xiàn)因現(xiàn)貨價(jià)格快速走低至成本線而大面積減產(chǎn)現(xiàn)象，整體供給量上仍顯偏多。氧化鋁需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能受消費(fèi)旺季因素拉動(dòng)，復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，令氧化鋁需求穩(wěn)定增長。整體來看，氧化鋁基本面或?qū)⒗^續(xù)維持供給偏多的局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱初現(xiàn)。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)
電解鋁觀點(diǎn)總結(jié)
滬鋁主力合約先跌后漲，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國3月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值49.8，為3個(gè)月以來新低，預(yù)期51.8，2月終值52.7；服務(wù)業(yè)PMI初值54.3，預(yù)期50.8，2月終值51；綜合PMI初值53.5，2月終值51.6。國內(nèi)方面，央行宣布，將于3月25日開展4500億元MLF操作，并從本月起將MLF操作由單一價(jià)位中標(biāo)調(diào)整為多重價(jià)位中標(biāo)（即美式招標(biāo)）。本月MLF到期3870億元，實(shí)現(xiàn)凈投放630億元，是2024年7月以來MLF首次凈投放。基本面上，電解鋁供給端，由于電解鋁原材料價(jià)格走低，其成本支撐轉(zhuǎn)弱，加之海內(nèi)外宏觀因素的作用推升鋁價(jià)，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，鋁價(jià)短期內(nèi)走強(qiáng)，在一定程度抑制了下游鋁加工企業(yè)的采購意愿，但因消費(fèi)節(jié)點(diǎn)以及宏觀利好因素的作用仍推動(dòng)下游訂單及開工意愿回升，下游整體開工率回升但增幅有限。綜上所述，電解鋁基本面或處于供給穩(wěn)增，需求小漲，庫存緩步去化的局面。期權(quán)方面，購沽比為0.76，環(huán)比+0.0533，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。
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