>> 華寶證券-ETF及指數(shù)產(chǎn)品網(wǎng)格策略周報-250325
| 上傳日期： |
2025/3/25 |
大小： |
871KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華寶證券 |
| 評級： |
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作者： |
程秉哲,衛(wèi)以諾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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◆網(wǎng)格交易策略概述：簡單來說，“網(wǎng)格交易”本質(zhì)上是一種高拋低吸的交易策略。但與依賴判斷長期走勢的趨勢交易不同，網(wǎng)格交易是一種基于價格波動的策略，它不預(yù)測市場的具體走勢，而是利用價格在一定范圍內(nèi)的自然波動來獲取利潤，適用于價格頻繁波動的市場。在震蕩行情中，投資者可以考慮靈活運(yùn)用網(wǎng)格交易，通過反復(fù)多次地賺取相對較小的差價來增強(qiáng)投資收益，待新的方向或市場主線明確之后再進(jìn)行倉位及策略上的切換。
◆適用網(wǎng)格交易標(biāo)的特征：1、選擇場內(nèi)標(biāo)的；2、長期行情穩(wěn)定；3、交易費(fèi)用低廉；4、流動性好；5、波動性較大?；谏鲜鎏卣魑覀冋J(rèn)為，權(quán)益型ETF是相對合適做網(wǎng)格交易的標(biāo)的類型。
◆本期（3.17-3.21）華寶證券ETF網(wǎng)格策略重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：
?。?）創(chuàng)業(yè)板成長ETF（159967.SZ）：跟蹤創(chuàng)成長指數(shù)（399296.SZ），以創(chuàng)業(yè)板為樣本空間，指數(shù)編制規(guī)則通過“成長+動量”雙因子，篩選財務(wù)成長性（收入、利潤、EBIT增長率）與動量效應(yīng)（股價趨勢）兼?zhèn)涞纳鲜泄?，是一種在牛市中能夠快速捕捉行業(yè)龍頭股爆發(fā)性增長的策略。截至3月24日，該指數(shù)重點(diǎn)布局電子、電力設(shè)備、通信、計算機(jī)等高成長性行業(yè)，有望受益于“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”、“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)”的國家政策，具備長期增長潛力。
?。?）消費(fèi)ETF（510150.SH）：長期來看，消費(fèi)是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在動力與核心抓手。2024年8月國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》中，明確提出擴(kuò)大服務(wù)業(yè)開放，“培育服務(wù)消費(fèi)新增長點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐”。3月5日兩會期間的《政府工作報告》，將消費(fèi)提上2025年政府工作的第一大任務(wù)，提出“大力提振消費(fèi)”，“加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主動力和穩(wěn)定錨”，并將通過安排超長期特別國債3000億元支持消費(fèi)品以舊換新、加快新型消費(fèi)發(fā)展、釋放文化旅游消費(fèi)潛力等措施，多渠道提振居民消費(fèi)需求。消費(fèi)行業(yè)有望充分受益政策環(huán)境實現(xiàn)消費(fèi)升級，并在業(yè)績上進(jìn)一步釋放。短期來看，臨近清明節(jié)假期，有望帶動各地文旅、商超、演出等多場景消費(fèi)潮。
（3）紅利國企ETF（510720.SH）：從中長期來看，在無風(fēng)險利率中樞的下移趨勢下，高股息驅(qū)動的紅利投資邏輯并未發(fā)生改變。同時，國家政策積極引導(dǎo)中長期資金入市，并優(yōu)化完善上市公司常態(tài)化分紅機(jī)制，也進(jìn)一步提升了高股息資產(chǎn)的投資價值。短期來看，截至3月21日，紅利指數(shù)（000015.SH）的PE-TTM為6.95，處于29.24%的歷史分位（自2024/12/31指數(shù)基期以來），或為合適布局時點(diǎn)。另外，4月末的年報一季報集中披露期即將到來，長期表現(xiàn)穩(wěn)定且業(yè)績與分紅更具相對確定性的紅利策略，屆時可能更受市場青睞。
（4）納指100 ETF（513390.SH）：短期來看，據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間3月24日周一，美國總統(tǒng)特朗普表示“可能對多國減免關(guān)稅征收”，關(guān)稅松綁預(yù)期或催化美股風(fēng)險偏好修復(fù)。截至3月24日，納指100指數(shù)PE-TTM為32.64，處于近一年5.42%的歷史分位，經(jīng)歷前期估值回調(diào)后迎來配置窗口。中長期來看，納指100指數(shù)覆蓋了諸多全球頂尖科技企業(yè)（如蘋果、英偉達(dá)、微軟等），業(yè)務(wù)覆蓋人工智能、云計算、半導(dǎo)體等前沿領(lǐng)域，通過技術(shù)壟斷+全球化市場布局構(gòu)建護(hù)城河，對于全球新一輪科技革命仍具備中長期引領(lǐng)性。
◆風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險。國際形勢超預(yù)期演變、地緣風(fēng)險事件。歷史規(guī)律可能存在偏差，過去的日歷效應(yīng)不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測未來市場表現(xiàn)?；鸬倪^往業(yè)績及基金經(jīng)理管理其他產(chǎn)品的歷史業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。本報告策略模擬回測結(jié)果基于對應(yīng)模型及假設(shè)計算，需警惕模型失效的風(fēng)險，且相關(guān)假設(shè)可能到這模擬回測結(jié)果與真實交易情況不同，僅供研究參考，不構(gòu)成投資建議。本報告策略模擬回測結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)測試得到，在未來存在失效的可能，不代表基金未來表現(xiàn)，僅供研究參考，不對基金的未來表現(xiàn)構(gòu)成預(yù)測。本報告研究依賴數(shù)據(jù)可靠性、研究假設(shè)和估算方法，結(jié)果可能存在偏差。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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