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行情回顧：1）指數(shù)層面：3月25日北證50收漲1.9%，成交額達(dá)295.0億元，較上日漲54.5億元。2）個(gè)股層面：當(dāng)日北交所264家公司中234家上漲，1家平盤，29家下跌，1家漲停。其中漲幅前五的個(gè)股分別為：常輔股份（+30.0%）、迪爾化工（+27.6%）、辰光醫(yī)療（+21.9%）、天力復(fù)合（+20.3%）、瑞奇智造（+18.3%），跌幅前五的個(gè)股分別為：克萊特（-14.4%）、國航遠(yuǎn)洋（-10.0%）、坤博精工（-7.0%）、志晟信息（-3.9%）、國子軟件（-3.7%）。
　　新聞匯總：1）商務(wù)部：將會同有關(guān)部門出臺離境退稅針對性措施，增加退稅商店數(shù)量；2）國家衛(wèi)健委：研究進(jìn)一步完善生育支持措施、加強(qiáng)中長期政策儲備。
　　重要公告：1）同力股份：本次股票解除限售數(shù)量總額為4,000,000股，占公司總股本0.87%，可交易時(shí)間為2025年3月28日；2）中寰股份：本次股票解除限售數(shù)量總額為56,394,418股，占公司總股本54.46%，可交易時(shí)間為2025年3月28日；3）西磁科技：公司擬使用總額不超過7,000.00萬元的閑置募集資金進(jìn)行現(xiàn)金管理，購買交通銀行股份有限公司、上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)年化收益率0.80%/0.85%；4）靈鴿科技：本次股票解除限售數(shù)量總額為1,746,150股，占公司總股本1.67%，可交易時(shí)間為2025年3月28日；5）慧為智能：本次股票解除限售數(shù)量總額為342,500股，占公司總股本0.5336%，可交易時(shí)間為2025年3月28日。
　　投資建議：當(dāng)日北交所呈現(xiàn)鮮明的共振特征，可控核聚變與化工板塊成為資金主攻方向，而深?？萍家蚨唐诠乐祲毫卣{(diào)。從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，可控核聚變已從概念期邁入產(chǎn)業(yè)化初期，國內(nèi)外項(xiàng)目密集推進(jìn)將催生材料、設(shè)備端的訂單放量；資源漲價(jià)主線則受益于全球地緣博弈深化及AI算力基建剛需，具備較強(qiáng)的業(yè)績可見性。建議采用“核心-衛(wèi)星”策略：以可控核聚變、資源品為核心倉位，利用深?？萍肌I算力的階段性調(diào)整進(jìn)行衛(wèi)星布局。需警惕流動性邊際收緊對高波動題材股的壓制，優(yōu)先選擇估值（PE<30x）與業(yè)績增速（Q1同比>30%）匹配的標(biāo)的。中長期看，北交所制度改革若如期落地，有望吸引更多中長期資金和流動系資金，進(jìn)一步打開優(yōu)質(zhì)成長股的估值空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，北交所政策不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)