>> 西部證券-廣聯(lián)達(002410)2024年年報點評：繼續(xù)聚焦盈利能力的修復-250326
| 上傳日期： |
2025/3/26 |
大小： |
232KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭宏達 |
| 下載權限： |
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事件：廣聯(lián)達發(fā)布2024年年度報告，公司全年實現(xiàn)營業(yè)總收入62.4億元，同比下降4.9%，實現(xiàn)歸母公司凈利潤2.5億元，同比增加116.2%，扣非歸母凈利潤1.74億元，同比增加220%。2024Q4單季實現(xiàn)營業(yè)收入18.43億元，同比增加3.4%，在連續(xù)4個季度單季營收同比下滑后首次實現(xiàn)轉正。另，Q4單季公司歸母凈利潤0.37億元，實現(xiàn)了同比扭虧。
利潤端表現(xiàn)顯著優(yōu)于營收端，主要得益于成本及費用的管控。24年公司整體毛利率為84.3%，同比增加了1.8pct。費用端，全年銷售及研發(fā)費用分別同比減少了14.1%及6.6%。人員數(shù)量上，24年期末公司員工總人數(shù)為8,463人，相較23年同期減少了18.2%，人員規(guī)模實現(xiàn)了精簡，人效有所提升。
數(shù)字成本業(yè)務新簽云合同邊際改善。分業(yè)務端看，數(shù)字成本業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入49.86億元，同比減少3.6%。報告期內(nèi)簽署云合同34.24億元，同比減少3.9%，但相較于前三季度云合同表現(xiàn)，Q4單季新簽云合同同比呈現(xiàn)較明顯的邊際改善。后續(xù)繼續(xù)關注在行業(yè)新清單實施以及精細化管理需求下，新簽云合同能否企穩(wěn)回升。數(shù)字施工業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7.87億元，同比減少8.7%。24年施工業(yè)務屬于戰(zhàn)略調整期，業(yè)務從打包推廣轉向單品聚焦，毛利率端已經(jīng)能看到一定效果，施工業(yè)務毛利率同比提升4.4pct。
發(fā)布新一期股權激勵計劃，業(yè)績考核繼續(xù)聚焦盈利能力修復。公司3月15日發(fā)布了新一期股權激勵計劃（草案）。其中，公司層面業(yè)績考核指標錨定凈利潤，以25年為例，觸發(fā)值3.94億元，目標值5.63億元，表明公司未來1-2年將繼續(xù)聚焦實現(xiàn)盈利能力的持續(xù)修復。
投資建議：預計公司2025-2027年營收分別為62.96億元、65.03億元、67.53億元，歸母凈利潤分別為4.98億元、6.2億元、7.44億元，依舊看好公司在數(shù)字建筑工程領域的全生命周期布局，維持公司“買入”評級。
風險提示：建筑行業(yè)持續(xù)處于下行期；行業(yè)數(shù)字化轉型不及預期；數(shù)字施工業(yè)務競爭加?。辉O計等新業(yè)務推進不及預期。
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