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固收+產(chǎn)品業(yè)績(jī)跟蹤。截至2025.03.21，全市場(chǎng)共有1158只固收+基金，規(guī)模合計(jì)15694.60億元。上周（2025.03.17-2025.03.21，下同）共發(fā)行5只新產(chǎn)品?；旌蟼鸵患?jí)基金、混合債券型二級(jí)基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金上周的業(yè)績(jī)中位數(shù)0.03%、-0.19%、-0.20%、-0.09%、0.12%、0.06%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績(jī)中位數(shù)分別為0.04%、-0.17%、-0.29%。截至2025.03.21，共有15只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
　　大類資產(chǎn)擇時(shí)觀點(diǎn)。2025Q1，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測(cè)結(jié)果為Inflation，截至3月14日，滬深300指數(shù)、中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)、上金所AU9999合約3月收益率分別為3.00%、-0.76%和2.92%。
　　大類資產(chǎn)擇時(shí)觀點(diǎn)。2025Q1，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測(cè)結(jié)果為Inflation，截至3月21日，滬深300指數(shù)、中債國(guó)債總財(cái)富指數(shù)、上金所AU9999合約3月收益率分別為0.63%、-0.87%和4.98%。
　　行業(yè)ETF輪動(dòng)觀點(diǎn)。2025年3月，行業(yè)ETF輪動(dòng)策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：南方中證申萬(wàn)有色金屬ETF（512400.SH）、國(guó)泰中證全指證券公司ETF（512880.SH）、國(guó)泰中證煤炭ETF（515220.SH）、易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF（516570.SH）和國(guó)泰中證全指通信設(shè)備ETF（515880.SH）。組合上周收益-2.27%，相對(duì)Wind全A指數(shù)超額收益-0.17%。本月（2025.3，截至3月21日）收益2.34%，相對(duì)Wind全A指數(shù)超額收益0.57%。
　　股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時(shí)的股債20/80再平衡策略本周收益-0.74%，2025年累計(jì)收益-1.34%；基于宏觀擇時(shí)的股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益-0.33%，2025年累計(jì)收益-1.10%；基于宏觀擇時(shí)的股、債、黃金風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益-0.33%，2025年累計(jì)收益-0.16%；基于宏觀擇時(shí)和行業(yè)ETF輪動(dòng)的股債20/80再平衡策略本周收益-0.74%，2025年累計(jì)收益-0.77%；基于宏觀擇時(shí)和行業(yè)ETF輪動(dòng)的股債風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)策略本周收益-0.30%，2025年累計(jì)收益-0.87%。
　　量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價(jià)值、小盤成長(zhǎng)組合，不擇時(shí)的股債10/90月度再平衡策略，2025年累計(jì)收益分別為0.61%、0.21%、1.83%、1.93%；不擇時(shí)的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計(jì)收益分別為1.20%、0.40%、3.66%、3.86%；基于宏觀動(dòng)量擇時(shí)模型的股債20/80月度再平衡策略，2025年累計(jì)收益分別為1.63%、0.96%、2.69%、2.76%；股票端采用PB盈利搭配小盤價(jià)值或小盤成長(zhǎng)組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2025年累計(jì)收益分別為1.21%、1.21%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。因子失效風(fēng)險(xiǎn)，模型誤設(shè)風(fēng)險(xiǎn)，歷史統(tǒng)計(jì)規(guī)律失效風(fēng)險(xiǎn)。