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核心觀點
　　市場分析
　　成本端，近期受部分地緣風險利好支撐，油價有所企穩(wěn)，但供需矛盾將在二季度之后逐步顯現(xiàn)，油價難言樂觀，反彈趨勢能否持續(xù)仍需觀察。
　　汽油和芳烴方面，近期辛烷值價差小幅反彈，但中長期汽油基本面預期依然偏弱，美國芳烴備貨已開始，但整體影響作用有限，3月中上旬韓國出口美國芳烴環(huán)比大幅減少。上游芳烴利潤方面，近期隨著甲苯價格走弱，歧化利潤有所反彈，整體成本端整體支撐作用有限。
　　PX方面，上上個交易日PXN203美元/噸(環(huán)比變動-4美元/噸）。近期國內(nèi)部分裝置按計劃檢修或降負運行，整體開工下滑，海外裝置基本平穩(wěn)運行，PXN 200美元/噸上下震蕩運行，PX自身基本面尚可，檢修開始陸續(xù)執(zhí)行，當前PXN估值不高，下方仍有支撐，關注PX和PTA檢修兌現(xiàn)情況。但成本端支撐有限，同時相對外盤而言，內(nèi)盤絕對價格受到交割因素壓制，關注原油和汽油變動。
　　TA方面，TA主力合約現(xiàn)貨基差-12元/噸(環(huán)比變動-3元/噸），PTA現(xiàn)貨加工費254元/噸（環(huán)比變動-166元/噸），05合約盤面加工費381元/噸（環(huán)比變動24元/噸），近期隨著PTA檢修和聚酯開工提升，PTA供需格局改善，但倉單流出下現(xiàn)貨市場流通性尚可，PTA價格則跟隨成本端震蕩運行為主。
　　需求方面，聚酯開工率91.7%（環(huán)比0.2%），下游織造、加彈開工持穩(wěn)，目前織造坯布庫存偏高疊加年后接單較差，織造開機趨于見頂，整體不如去年；后續(xù)開機持續(xù)性視訂單強弱而定，如果訂單持續(xù)疲弱，不排除開機可能會下調(diào)；聚酯方面，原料價格疲軟，下游備貨心態(tài)偏謹慎，長絲庫存偏高，當前長絲短纖負荷當前已提升至高位，3月下旬幾套瓶片裝置存重啟預期，短期聚酯開工繼續(xù)提升預期，中期關注庫存壓力下終端負荷變化。。
　　PF方面，短纖現(xiàn)貨基差120元/噸（環(huán)比變動0元/噸），PF現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤166元/噸(環(huán)比變動-11元/噸)，PF主力合約加工費915元/噸(環(huán)比變動27元/噸)。需求端仍顯疲軟，在缺乏實質(zhì)性利好消息下，市場觀望心態(tài)依舊較多，當前短纖負荷已提升至較高位置，需求未見明細好轉(zhuǎn)情況下反彈空間有限，關注原料端和下游訂單變化。
　　PR方面，瓶片現(xiàn)貨加工費393元/噸(環(huán)比變動-19.95元/噸)，需求端逐步進入旺季，瓶片走貨速度有所恢復，但3月下旬前期減停產(chǎn)裝置計劃集中重啟，供應集中恢復下，聚酯瓶片工廠加工區(qū)間預計有所承壓，瓶片市場價格仍以成本驅(qū)動為主，關注原油及原料端變化。
　　策略
　　單邊：PX、PTA、PF、PR中性
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　風險
　　原油和汽油價格大幅波動，宏觀政策超預期