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量?jī)r(jià)復(fù)盤：總量啤酒格局已定，低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)無(wú)法帶來(lái)增量與噸價(jià)增長(zhǎng)（通過(guò)提價(jià)），高端化升級(jí)是實(shí)現(xiàn)我國(guó)啤酒行業(yè)價(jià)增的長(zhǎng)期源動(dòng)力
　　量：1）2000~2012年：增量階段我國(guó)啤酒行業(yè)并購(gòu)整合驅(qū)動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)向?yàn)槭姓悸侍嵘?）2013~2017年：縮量調(diào)整階段，低端價(jià)格戰(zhàn)無(wú)法獲取市占率提升，進(jìn)入高端化準(zhǔn)備期；3）2018~2023年：2018年后進(jìn)入產(chǎn)量下行階段，高端化成為主線。
　　價(jià)：1） 2000~2012年：我國(guó)啤酒行業(yè)在跑馬圈地及低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)格局加快成型，期間2008/2011年兩次直接提價(jià)，各廠家需要加大費(fèi)用投放以減輕直接提價(jià)對(duì)渠道和動(dòng)銷的負(fù)面影響，故提價(jià)未能改善盈利；2）2013~2017年：低端需求萎縮，高端化需求初現(xiàn)，進(jìn)口啤酒消費(fèi)迅速增長(zhǎng)，但頭部廠家為穩(wěn)固格局，依舊維持以價(jià)換量的政策，導(dǎo)致噸價(jià)低于行業(yè)平均與百威中國(guó)；2013~2017內(nèi)資龍頭陷于低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，我國(guó)啤酒行業(yè)盈利能力處于低位；百威獨(dú)享高端化紅利，通過(guò)高端化快速提升份額；3）2018~2023年：競(jìng)爭(zhēng)格局企穩(wěn)，高端化成為核心主線，提價(jià)成為常態(tài)化手段，我國(guó)啤酒行業(yè)噸價(jià)大幅提升，企業(yè)盈利能力顯著改善。
　　高端化復(fù)盤：2018~2023年為高端化初期（噸價(jià)CAGR 5.7%），主要成果為次高及以上價(jià)格帶擴(kuò)容，高端大單品規(guī)模初成大單品：
　　大單品就是廠家最好的增長(zhǎng)抓手，越向高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，越需要大單品進(jìn)行突破?？偭扛窬忠讯ǎ▍^(qū)域割據(jù)），但在高端市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容的情況下，高端競(jìng)爭(zhēng)格局未定，一旦大單品突破，就有機(jī)會(huì)改變現(xiàn)有啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。2019~2023年為內(nèi)資高端化第一個(gè)五年，主要成果為頭部廠家大單品初備規(guī)模（大部分已超過(guò)40萬(wàn)噸級(jí)）。
　　噸價(jià)預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2023~2024年高端化趨勢(shì)放緩，預(yù)計(jì)樂(lè)觀情況下我國(guó)啤酒行業(yè)噸價(jià)2022-2027增速為7.33%
　　遠(yuǎn)期噸價(jià)預(yù)測(cè)—對(duì)標(biāo)美國(guó)：以價(jià)的各項(xiàng)驅(qū)動(dòng)因素對(duì)標(biāo)高端化發(fā)展階段，2022年中國(guó)啤酒市場(chǎng)可參考美國(guó)1980年經(jīng)驗(yàn)。以相同人均GDP階段的歷史數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)測(cè)市場(chǎng)均價(jià)5年后發(fā)展至與美國(guó)相同，則對(duì)標(biāo)看中國(guó)啤酒2022-2027年啤酒價(jià)格CAGR約為7.33%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：高端競(jìng)爭(zhēng)加劇、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、需求恢復(fù)不及預(yù)期、不同國(guó)別啤酒市場(chǎng)不可簡(jiǎn)單對(duì)比、原材料風(fēng)險(xiǎn)、測(cè)算偏差風(fēng)險(xiǎn)。